正月十五过后，动力煤价格开始下滑，3-5月的煤炭淡季效应开始显现，特别是港口地区煤价下跌较为明显以每周20元左右的价格幅度持续下跌，港口成交量也明显下滑，大多数贸易商还是持有买涨不买跌的心态，开始持观望态度。


本周国内动力煤市场涨跌互现。产地方面，陕西榆阳区因下游焦化厂、钢厂对配焦煤需求良好，煤价上调10-20元/吨不等，山西晋中地区因下游企业开工率提升带动周边电厂耗煤量提升，洗煤厂价格小幅上调5-10元/吨不等。内蒙古鄂尔多斯个别煤矿因建材用煤需求较好，块煤价格上调10元/吨左右。除此之外，产地整体动力煤价格延续跌势运行，尤其是以下水煤为主的煤矿在港口煤价下行的影响下仍然面临较大的下行压力。港口方面，因长协煤兑换率较高足够支撑下游用煤需求，市场煤成交量稀少，且受买涨不买跌心态的影响，电厂采购积极性放缓，秦皇岛港口煤价继续下行。后期随着“两会”结束，煤炭供给量增加将是大趋势，而供暖季结束后动力煤转入需求淡季，在电厂库存充足的条件下，对市场煤拉运有限，预计3月份动力煤价格仍有下滑空间。


主产区市场


内蒙古地区：受港口煤价下跌的影响，本周内蒙古鄂尔多斯区域粉煤市场整体呈稳中下行的态势运行。现5500大卡粉煤主流坑口价380元/吨左右，个别小型煤矿价格360元/吨。目前经呼局发运至北方港口，价格倒挂20-30元/吨，贸易商发运积极性较差，坑口价格下行压力大。块煤市场因建材市场需求较好，个别煤矿价格小幅上涨5-10元/吨，现5700大卡块煤主流坑口价410元/吨左右。


山西地区：本周山西地区动力煤市场整体呈下行的态势，局部区域小幅上涨。据卓创了解，晋中区域部分洗煤厂以及少数煤矿地销煤价格上调10-20元/吨。涨价原因主要是因下游用煤企业开工率提升，工业用电量增加带动周边电厂的耗煤需求，导致山西部分电厂采购积极性较高。而以下水煤为主的煤矿仍然维持跌势，价格下跌10元/吨左右，因发往港口价格倒挂严重，不少贸易商停止发运。


陕西地区：本周陕西榆林地区动力煤市场涨跌互现，其中榆阳区煤价上涨10-20元/吨，神木煤价除某大型煤矿价格上调20元/吨之外，整体煤价仍以稳中下跌为主，幅度在5-10元/吨。据卓创了解榆阳区煤价上涨一方面因为前期煤价降幅过大，导致矿上拉煤车辆增多；另一方面焦化厂、钢厂开工率较高，对配焦煤需求较旺，加上两会召开期间小型煤矿未复产，导致大矿供应紧张价格上涨频繁。神木地区某大矿精煤价格上调20元/吨至470元/吨，上涨主要是因为近期下游水泥厂、化工厂拉煤积极，矿上库存低位支撑价格上调。其余多数煤矿呈产销平衡的状态，需求较平稳，经过前期降价之后，近期煤价有走稳趋势。


港口市场

   

环渤海港地区：本周环渤海动力煤价格指数报收于572元/吨，环比下行1元/吨。环渤海现货指数5500大卡658元/吨，环比下行31元/吨；5000大卡597元/吨，环比下行28元/吨。分析认为，本周环渤海地区动力煤价格继续下跌的主要原因有：1、需求走势平缓，电厂采购积极性不高。受重大会议及政策影响，下游企业复工节奏平缓，部分企业停产限产或实行错峰生产，煤电需求明显低于节前，下游电厂存煤继续累积，另外，近期现货价格连续大幅回调，增量采购面临的跌价风险放大，下游派船积极性低落，秦港锚地船舶一度跌至40艘以下，对动力煤价格形成下行压力。2、港口价格倒挂，贸易商离市观望。本周产地煤炭出矿价、港口煤炭离岸价均出现大面积下调，但降幅不均导致上下游煤价存在倒挂现象，中小户发运积极性较差，贸易商操作空间收窄，进入离市观望状态。贸易环节的挤出也为煤炭市场价格下行出让了更多空间。3、市场预期看空，期货贴水明显。本周期市场看空预期依然浓厚，动力煤主力合约ZC805价格下探至610元/吨左右，与环渤海动力煤现货价格指数的贴水幅度达到近50元/吨。


南方重要接卸港：下游采购积极性不高，大型电厂以采购长协煤为主，本周广州港库存维持在200万吨以上的高位，市场成交不多。卓创了解，随着需求的持续转弱，下游对于煤价的打压力度增大，广州港煤价持续走低，本周广州港国内煤跌幅在40元/吨，进口煤也随着下滑，其中澳洲煤下滑幅度较大，在60元/吨左右，印尼煤跌幅在30元/ 吨，截至3月15日，国内5500大卡动力煤主流报价下滑至750-760元/吨，澳洲优混也下滑至750-760元/吨。虽然随着下游工业企业的开工率的提升，电厂的日耗有所提升，但整体库存维持高位，加之临近需求淡季，价格下滑仍是大概率事件。      


进口煤市场


本周，国际三港动力煤价格整体呈现下跌趋势。截至3月14日，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格指数为95.46美元/吨，较上期下跌6.79美元/吨，跌幅为6.64%；理查兹港动力煤价格指数为91.04美元/吨，较上期下滑1.46美元/吨，跌幅为1.58%；欧洲ARA三港市场动力煤价格指数为81.88美元/吨，较上周下跌1.12美元/ 吨，涨幅为1.35%。


随着国内需求的走弱，市场对于进口煤的采购热情也出现下滑，电厂等待价格进一步下跌，报价较低，进口煤整体成交不多。澳洲煤方面，卓创了解5500大卡澳洲煤离岸价在80美元/吨左右，到华南地区成交价格主流在750-760元/吨，国内电厂采购积极性不高，但矿报价偏高，成交不多。印尼煤方面，3800大卡煤报价FOB48-49美元/吨，下游用户预期继续下行，报价方面变化不大。


下游行业


电力行业：本周沿海六大电厂日耗小幅回升，库存相对充足。截至3月15日，沿海六大电厂合计煤炭库存1403.32万吨，日耗66.12万吨，可用天数21.2天。进入三月中旬，随着下游工业用电的恢复性增加，沿海主要电力集团日均耗煤量继续保持稳定增长态势。从数据上来看，尽管下游耗煤量不断恢复走高，但在天气回暖、供暖期即将结束、电厂与港口库存偏高等因素的影响下，下游补库需求释放仍较缓慢，后市需继续关注电厂库存消耗及煤市价格变化情况。


水泥行业：虽然近期北方部分区域价格推涨，但实际仍有较大执行难度。南方部分区域价格仍在下跌，但降幅逐渐趋窄。随着需求恢复，未来一周水泥价格或止跌企稳，南方市场价格走势更为关键。


后期市场


供应方面，煤矿开工率较高，供应充足。节后产地煤矿复产积极，供应相对宽松。需求方面，需求平淡，电厂采购积极性不高。煤电需求明显低于节前，下游电厂存煤继续累积，同时买涨不买跌影响下，下游采购积极性不过，继续打压价格。


短期来看，供应面两会结束后随着先进产能加快释放，主产地煤矿复产较为积极，后续原煤产量将继续增加，煤炭供给有保障。需求面目前内陆电厂多采取降库存策略，库存维持在15天以上即可满足需求，电厂采购积极性普遍不高，沿海电厂方面，随着电厂库存持续攀升，下游仅以长协煤兑现为主，市场煤采购较少，对港口煤价形成压制，预计后期动力煤市场仍将偏弱运行，煤价仍有下行的空间。


综合来看，短期动力煤供需形势相对宽松，价格走势或偏弱，不过价格的下行空间或逐渐收敛。首先，长期供需偏紧的大背景并未改变，价格的下行空间不宜过度悲观；其次，需求逐渐复苏，在一定程度上对价格产生支撑。因此，目前动力煤市场的淡季并没有到来。

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