现货比例不断提升，业绩对市场煤价敏感性增强。公司2011年现货销售比例已从2010年的30.1%提升至47.9%，提升了17.8个百分点。自2009年起，公司的全部煤炭增量将全部采用现货形式出售，预计2012-2015年公司的现货煤炭占比将分别为59.39%、61.58%和66.51%，公司业绩对市场煤价的敏感性将增强。
预计2012-2014年公司营业收入分别为1099亿元、1356亿元和1645亿元，折合EPS分别为0.84元、0.96元和1.07元。考虑到公司在建矿井产能释放带来的产量持续性增长、集团明确的资产注入预期，维持公司 “买入”评级。
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