成材（RB1905/HC1905)：现货方面，成交仍然不见好转，冬储不见启动信号，出货量偏低，唐山普方坯3310，螺纹广州4360、杭州3850、北京3550，热卷广州3710、上海3700、天津3600，杭州螺纹基差652、北京343，上海热卷基差384、天津284。螺纹05盘面利润434，热卷05盘面利润523。盘面上一方面又接近电炉成本，另一方面还是在走行政减产的预期，相对偏强，仍需对行政减产的落地进行跟踪，关注日内钢联产存数据，操作上，螺纹5-10正套、热卷5-10正套持有。

焦炭/焦煤(J1901/JM1901)：焦炭市场日内整理观望居多，目前近月合约继续减仓，场内交货及接货意向仍不明朗。港口商谈气氛尚可，日照港场地较为紧张，上货难度相对较大。主产区价格方面暂稳，零星钢厂或贸易商接受探涨50元/吨左右。焦煤市场稳中下行，吕梁部分中高硫主焦煤存50元/吨下跌。蒙煤方面进口依然不快，通关量维持在200车/日附近，年内或维持现状。此外，唐山及邯郸地区限产预期略有回升，但实际执行仍需观望。基差方面，港口准一级焦现汇在2380，仓单成本2549左右，与主力合约基差584，-3；河北厂库焦炭仓单基差365；山西简混煤港口仓单约在1390上下，与主力合约基差186。目前终端冬储意愿不强，且钢厂限产传闻持续，盘面向上动力相对有限，或维持震荡行情。

铁矿（I1905）：现货：日照PB粉报529稳，金布巴粉61%报477稳。Mysteel62%报67.25，月均67.09。块矿溢价0.312，球团65%溢价48.5。期货：PB粉61.5%对01基差为74增3，金布巴61%基差37增3；1-5合约价差为34.5；主力螺矿比7.14。

逻辑：现货价格小幅上涨，贸易商积极出货，但钢厂以低价询盘为主，全天铁矿成交较为清淡。钢厂铁矿库存已降至历史低点，钢厂开始少量补库，但并未放量，不确定性太大，力拓发货则已经大增，下调铁矿看涨预期，铁矿单边离场观望。套利方面。

同时，由于唐山环保趋严，国产铁精粉产量下滑，看多球团溢价。

郑煤(ZC1901)：近期西北坑口市场变化不大，下游采购积极性并未明显提升，市场仍在观望阶段，部分资源价格还有小幅调整。港口方面，随着日耗的快速回升，市场信心略有提振，港口和下游高位库存势必有所消耗，港口现货有企稳迹象。盘面上，由于目前贴水很小，现货基本面支撑并不强，未来煤价还是又下行预期，尤其是对高位库存的担忧导致盘面向上动力明显不足，短期近月窄幅震荡为主，操作空间不大，远月暂时还是逢高做空思路。

锰硅（SM1901）：河钢集团12月硅锰第二批第二轮询盘价8750元/吨，采量19990吨。较第一批钢招价下跌200元/吨。目前市场在远期依旧悲观，不确定因素较多，故下游采货均较谨慎。下游采购压价心态突出。目前硅锰6517#主流报盘多集中在8200-8300元/吨左右，现金含税出厂自然块。锰矿方面：合金厂利润下滑，锰矿承压下行压力突出。同时，港口库存高位加剧矿价易跌难涨格局。天津港Mn46%澳块主流成交64元/吨度,Mn37%南非块主流成交价55元/吨度 。SM1901合约北方地区基差-50元每吨左右，天津仓库卖交割利润-150元每吨左右。策略方面：1901合约震荡下滑，持仓依旧高位。操作上，临近12月中旬提保，多空资金压力将迫使不断离场。建议暂观望。

硅铁（SF1901）：主流钢招过后，现货市场整体依旧弱势持稳。工厂仍以积极出货为主。但面对下游采购放缓，压价心态等因素影响。工厂拉涨信心不足。现货方面，大厂报盘多集中在6500元/吨承兑自然块出厂左右。宁夏地区小厂72硅铁报盘多集中在6100-6300/吨一线。市场对于远期预期仍存较大分歧，等待基差修复。宁夏地区1901合约基差-130元/吨左右，天津仓库卖交割利润-220元/吨左右。策略方面：1901合约增仓下行。操作上，鉴于基差结构仍未有修复迹象、以及近月持仓流动性持续减弱。故建议暂观望。

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