成材（RB1905/HC1905)：现货方面，昨日市场成交不佳，但受到低库存支撑，商家心态尚好，唐山普方坯3390，螺纹广州4400、杭州3890、北京3760，热卷广州3900、上海3770、天津3710，杭州螺纹基差559、北京425，上海热卷基差345、天津285。螺纹05盘面利润534，热卷05盘面利润598。近期螺纹基本面下方受到库存逆季节性下降与产量缩减预期支撑，上方则有冬储尚未入场的压制，不具备确定性的单边驱动，预计震荡稍偏强运行，昨日盘面下杀较快，关注3430支撑是否有效，操作上空卷螺差，螺纹正套持有。

焦炭/焦煤(J1901/JM1901)：煤焦市场延续偏弱运行，邯郸地区部分钢厂因限产需求减少，库存提升，提出新下调焦炭采购价100元/吨，焦企暂未接受。但山西地区部分焦企已因需求回落，暗降50-100元/吨，少数焦企近期向港口转移库存。焦煤市场需求平平，下游补库完成，且明年进口煤配额放开，焦煤仍有下跌预期。此外，部分山西及山东地区煤矿焦煤库存持续增加。基差方面，港口准一级焦现汇在2280，仓单成本2444左右，与主力合约基差464，+13；河北厂库焦炭仓单基差250；山西简混煤港口仓单约在1370上下，与主力合约基差171，-1。焦炭库存增加明显，价格下跌压力强，维持震荡偏弱运行。

铁矿（I1905）：现货：日照PB粉报549减3，金布巴粉61%报486减3。Mysteel62%报70.9，月均68.78。块矿溢价0.3745，球团65%溢价48.5。期货：PB粉61.5%对01基差为71增3，金布巴61%基差26增3；5-9合约价差为18.5；05螺矿比7.03。

逻辑：昨日成交清淡，价格稳中趋弱，现货价格小幅下调，pb金步巴价差拉大。在钢厂利润恢复的情况下，钢厂尤其是南方钢厂已开始补库，其持续性仍有待观察。另外，力拓发货已经大增，01合约已与金步巴平水，全球宏观氛围较为悲观，铁矿上行压力较大，面临回调风险。

郑煤(ZC1901)：西北坑口市场未见起色，下游采购积极性不强，煤价延续阴跌趋势。港口方面，由于下游沿海电厂库存偏高，尽管日耗持续攀升，但依然没空带动下游采购意愿，加上1月大量进口煤可能集中通关，对市场冲击较大，市场心态转差，煤价下行较快。盘面上，受现货下行影响，昨夜盘跳空低开，信心受挫，预计短期很难组织有限反弹，盘面还是偏空操作为主。

锰硅（SM1901）：现货市场弱势格局未改，工厂报盘低价频出。库存增长导致工厂积极出货心态加剧。同时，年末资金压力也加剧现市场悲观预期。但下游采货未有明显起色。目前硅锰6517#主流报盘多集中在7900元/吨左右，现金含税出厂加工块。锰矿方面：外盘1月锰矿期货下跌调整趋势已形成，加剧港口锰矿市场悲观预期。港口库存高位也明显加剧矿价易跌难涨的格局。天津港Mn46%澳块主流成交61元/吨度,Mn37%南非块主流成交价54元/吨度 。SM1901合约北方地区基差-260元每吨左右，天津仓库卖交割利润60元每吨左右。策略方面：1901合约继续大幅减仓换月，修复基差。操作上，1905合约鉴于目前成本支撑较弱，现货预期悲观，建议尝试逢高空。

硅铁（SF1901）：硅铁市场弱势未改，期货盘面下行更是加剧下游谨慎采购预期。工厂出货压力增大，成交不畅。为缓解资金压力，仍以降价为主。现货方面，大厂挺价依旧多集中在6300元/吨承兑自然块出厂左右。宁夏地区小厂72硅铁报盘多集中在5900-6000元每吨左右现金，工厂成本压力逐渐显现。宁夏地区1901合约基差-240元/吨左右，天津仓库卖交割利润-110元/吨左右。策略方面：1901合约减仓换月修复基差。操作上，鉴于现货弱势持稳，基差修复仍有空间。故建议暂观望。

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