据中国煤炭资源网，南方较多港口在年底前限制进口煤炭通关，部分港口甚至采取“一刀切”（不予卸船、不予通关）的强制措施。11月动力煤进口量748万吨，同比增1.7%、环比降35.2%，10月动力煤进口量为1153万吨，同比增27.4%、环比降14.9%，动力煤进口情况明显受到抑制。目前港口积压较多等待通关和接卸的外轮，2020年初若集中通关，进口量或将环比激增。考虑到临近春节电力需求或季节性走弱，叠加潜在的2020年初进口煤冲击，我们认为后期动力煤价或有承压风险。

上周回顾

上周沪深300涨0.12%，申万采掘指数涨0.94%。

重点公司及动态

12月28日，昊华能源(4.920, 0.03, 0.61%)发布《关于2015年收购京东方能源(5.640, 0.06, 1.08%)股权事项存在相关问题的风险提示暨复牌的公告》，公司2015年2月收购京东方能源30%股权，以京东方能源拥有巴彦淖井田9.6亿吨煤炭资源配置量进行了相应的财务核算。现经公司自查发现，京东方能源实际拥有巴彦淖井田4.5亿吨煤炭配置资源量，导致公司资产和归母净利润虚增。

风险提示

国内行业政策调整；终端需求低迷；海外经济低迷。

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