我们近期调研发现目前下游拉煤的积极性为金融危机以来新低。由于近期跌势超预期,将影响煤炭股业绩的下调预期,因此其估值中枢将不断下移。我们原先预期现阶段的煤价低点在750元,目前看有望下调至700-720元。
本周焦煤仍在下跌通道,临汾各品种焦煤下跌2%-4%,钢铁进入需求淡季,粗钢日产量已经下降4%至196万吨,宝钢下调7月钢价,未来焦煤下跌概率较大。随着煤价超预期下跌,且并无企稳现象,而普遍盈利预测并未调整,板块估值中枢仍有一定下跌空间(目前13.8倍12年市盈率)。需要关注煤价止跌企稳的迹象何时出现。合同煤占比较高的企业业绩比较有保证,如国投新集等,建议关注。
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