猎鹰解期：8月19日期货部分品种早评
棉花
1、隔夜美棉上冲乏力，震荡收跌主力12月合约报收62.92美分，跌0.31美分，跌幅0.49%。受美国棉花生长优良率改善影响，8月16日当周的作物生长报告显示棉花优良率45%，较前一周提升，但低于去年同期。另外新冠疫情影响需求不畅导致库存增加预期拖累棉价。ICE可交割的2号期棉库存降至6465包，前一交易日为6465包。
2、国内棉花市场方面，国储棉投放成交率依然保持100%，棉价折3128B价格13002元/吨，较前一交易日涨12元/吨，说明国内棉花需求不差，对内棉形成支撑。
3、内棉价格陆续上调回归成本线附近刺激加工企业交易热情，市场逐步回暖速度加快，进口棉利润再现也刺激市场热情。但疫情忧虑仍影响国内外棉市需求。纺织企业工业库存陆续下降，补库意愿还不强。
4、新疆棉花吐絮加快，需要关注新年度棉花上市开秤情况。19/20年度棉花的商业库存正在消化中。
5、技术上，郑棉走势偏震荡，下方支撑逐步抬高，日均线向上运行，周线反弹走势仍未结束。
逻辑与观点：新冠疫情影响淡化但潜在需求下行压力仍存，中美关系依然紧张棉价波动加大。内棉破成本支撑棉价反弹，但进口棉利润打开、企业纺织利润收缩，纺织需求不畅制约棉价。国家储备棉成交活跃价格上涨利于郑棉继续反弹。
苹果
期 货：震荡上行，10主力收7032元/吨，价涨87点，成交缩量减仓；
跨月价差：10-01差收缩，10、01走强；
库存富士方面：山东产区出库价保持稳定，栖霞果农80#一二级1.5-1.8元/斤（平均价1.65元/斤），环比持平，出库方面，出口小果出库增多，价格上涨，电商果走货依旧较快，库存低档货源出库快。
嘎啦方面：合阳县嘎啦7月30日左右开始上市，一般一个地区嘎啦收购期在半个月，现在合阳县嘎啦进入收购后期，而且好货短缺，好货出现了价格上涨，并且近期开始上市嘎啦的产区澄城县和铜川市，由于5月份遭受冰雹灾害较严重，出现了质量较差，好货偏少的情况，这也可能是近期合阳等地好货质量偏强的原因，洛川、富县等地的纸袋嘎啦近期陆续上市，但是近期阴雨天气较多，或影响嘎啦质量，现在市场状况是：整体上嘎啦的现状是好货量少，好货价格偏强的现状。
逻辑和观点：现货市场部分地区或部分货源出现好转迹象，但价格上涨后，走货量降低，并且主流货源价格仍然维持低位，产业预期晚熟富士开秤价较低的同时，结合着丰富的实战交割经验，对外出售符合交割标准货源，短期内对市场仍会施压，西部嘎啦由于铜川等地5月份冰雹原因，好货短缺，价格偏强，且嘎啦往年波动也比较大，而且每年质量标准还有差异，需重点关注稍后期的玉华早富以及山东的红将军上市价格。
玉米系
昨日国内玉米价格大多企稳，局部地区小幅回落，山东深加工厂门玉米到货车辆小幅增加至500-600辆左右，供应逐步有所好转，随着后期临储玉米陆续出库，8月底部分地区将陆续有新玉米上市，目前已有部分饲料企业小麦替代部分玉米，均有望在一定程度上缓解8月部分地区玉米现货市场压力，上周玉米基差如期回落，预计仍有回落空间。近期辽宁、吉林等部分地区干旱引发新季玉米减产担忧，后期继续关注主产区天气状况，若减产将使得下年度供需缺口进一步加大，且部分饲料企业小麦或进口谷物替代玉米比例不断增加，在国家玉米进口不进一步放开的背景下，下年度玉米供需缺口的基本面仍将奠定玉米长线上涨格局，回调仅为短期调整，整体仍维持多头思路。昨日有传闻中储粮月底前开始拿出1000万吨一次性储备玉米进入拍卖，传闻真实性有待验证，或给盘面带来短期调整压力。
逻辑和观点：玉米及淀粉前期低位多单持有，01合约分别关注短线压力2320元/吨和2680/吨，防范短期调整风险，高位多单以20日均线为保护轻仓持有。
红枣
期货方面：主力合约早盘整体偏强，上涨至9165后震荡偏弱，尾盘收至9000附近。现货方面：当前销区一级均价8900元/吨，产区暂未报价，产区拿货客商有限，红枣交易比较清淡，主流行情暂无大的变化，少量成交以质论价。销区市场货源供应充足，客商挑拣合适货源采购，货源品质不同，成交以质论价，购销随行，行情偏稳。期现展望：现货价格整体维持低位，客商盈亏基本平衡，红枣相对耐储，客商暂不急于出售，继续下跌存在成本支撑，短期或将维持稳定，仓单数量稳定维持741张，其中含预报86张，对9月合约而言，期货仓单将会转成现货销售，仓单压力仍然存在，新季合约红枣正处于生长期，短期有天气和托市政策支撑，预计仍将维持升水近月状态。
逻辑和观点：现货处于消费淡季，库存充足，短期仍将承压，但红枣耐储，客商不急于出售，存在成本支撑，现货或维持继续维持稳定，期货上， 9月合约仓单压力仍存，尤其是当前疫情状态下，入疆接货的概率较低，而新季红枣正处于生长期，短期内仍有天气和托市政策升水，或有一定支撑，但09陆续限仓后，移仓01合约的数量并不多，整体持仓偏低，流动性不足，建议观望为主。
尿素
行情小结：今日尿素09合约减仓下跌，主力01合约增仓上行收至1674，波动范围在1633-1677点。目前09合约走交割逻辑，需求不济导致期价下行，同样现货价格也小幅下跌，山东地区主流出厂价格下跌20元至1720元/吨，河南地区主流出厂价格下跌70至1670元/吨，内蒙地区主流出厂价格上涨30至1330元/吨。01合约的上涨，主要在于秋季需求预期较好，复合肥秋储优惠取消，多数肥企生产高负荷，执行前期预收，随着秋储政策取消，新单重心上移20-30元/吨。整体来看，需求逐步开启，可轻仓布局多单。
逻辑及策略：目前处于需求淡季，但秋季需求开启，叠加检修企业较多，可逢低做多。
镍
镍矿：
Ni:1.5%镍矿市场报价已至54-57美元/湿吨。
镍铁：
华南钢厂1080成交9万吨镍铁。
电解镍
金川对沪镍2009合约升贴水报价:+500~+600元/吨；俄镍对沪镍2009合约升贴水报价:-100~0元/吨，镍豆对沪镍2009合约升贴水报价-400~-300元/吨。
价差：
①镍板提单进口亏损1553元/吨，免税镍豆提单进口盈利616元/吨；
②沪镍升水镍铁80/镍点；
不锈钢排产
钢联调研8月份国内32家不锈钢厂粗钢排产预计272.3万吨，预计环比增0.41%，同比增加0.73%；300系140.5万吨，预计环比增1.00%，整体来看，不锈钢排产对镍的需求整体稳定。
逻辑：
镍铁目前处在矿山与不锈钢厂的夹缝中：成本端镍矿低库存以及季节性备货需求支撑镍矿价格，而不锈钢淡季现实与印尼镍铁投产预期压制国内NPI溢价空间，导致整体行业价格传导不畅。目前看矿端供应有上限，印尼镍铁产能释放需要过程，国内不锈钢排产仍对镍铁有需求，市场更考验不锈钢市场的需求韧性（三季度转旺季预期），预计9月份之前镍铁供应都属于平衡状态，镍铁价格在950以上运行。
观点：华南钢厂集中采购镍铁与废钢，屯货不出带动不锈钢市场走强，市场看涨情绪高涨。沪镍经历过前期短暂调整后，在11000附近企稳，在不锈钢市场的正向反馈下预计继续走强。周内重点关注美元价格走势以及青山期单价格！
铝
18日长江14530涨110升水115，南储14490涨110；隔夜沪铝主力2009收盘报14505涨80，LME铝收盘报1773涨16.
宏观方面，美联储会议或发表更为宽松的信号，美元再度承压。
基本面方面，氧化铝冲高回落超百元，电解铝成本大幅下移；电解铝产能加速回升，大量产能启动复产，内蒙古创源通电投产；17日SMM铝锭库存报75.7万吨，同比上周四增加2万吨；6月进口铝锭12万吨，7月进口铝锭预计或高于6月，7月未锻轧铝出口37.3万吨，环比增加2.3万吨；欧盟启动对华铝板带反倾销调查，继2月铝型材后又一反倾销调查。
逻辑与观点：中远期供应恢复强劲，需求较疲软，去库预期较弱；短期市场淡季，去库表现较弱，建议观望为主，现货挤升水局面若继续存在，万四之下可逢低建仓，破位上行可逢高做空远期利润。
塑料
上游：亚洲乙烯720-670，亚洲丙烯840-800，乙烯小幅下跌，丙烯价格平稳。现货市场：市场线性、PP价格价格重心上移。华东地区线性报价7200-7400，PP报价7800-8100。周二，塑料和PP上涨收盘，市场短期震荡走势。A股强势带动国内商品走势偏强，石化库存偏低给期货市场带来支撑，但是后期检修装置将陆续开工，下游整体需求差，高价货源难以成交，现货价格重心向下，聚烯烃继续追多需谨慎。操作上短期观望为主。
逻辑：聚烯烃库存同比偏低，下游需求偏弱，现货成交困难。策略：短期观望为主
橡胶
泰国原料市场白片47.35，烟片49.88，胶水43，杯胶34，泰国原料市场价格基本持稳。沪胶震荡整理，华东市场全乳胶价格在11000元左右，泰标混合在10500元左右，现货市场成交有限。
逻辑：周二，沪胶小幅上涨，主力盘中小幅增仓，沪胶震荡格局。橡胶现货基本面较差，短期供需两弱，青岛地区库存高位难以消化，但是沪胶仓单较低，美元走弱给商品带来支撑，近期需警惕资金因素对市场带来的影响，操作上短期观望为主，继续追多需谨慎。市场策略：供需两弱，沪胶仓单较低，短期观望。
纸浆
期货方面，SP2012日内开盘4578元/吨，全天走震荡下行行情，尾盘收于4564元/吨。
现货方面，进口浆供给稳定，现货市场依旧保持稳定操盘。山东地区南方松4300-4350元/吨，银星4400元/吨，太平洋4400-4450元/吨，马牌4550元/吨，凯利普4600-4650元/吨；鹦鹉报价3560元/吨（-5），明星3550-3600元/吨。
观点看法：青岛港库存小幅累计出货速度相对正常，但到港卸货环比增加，而常熟和保定库存去化相对较快，下游纸厂拿货有所增加，国内纸浆整体库存维持去化。纸厂方面，生活用纸维持弱稳市场，北方木浆市场依旧受到竹浆纸冲击；文化用纸旺季情绪略有抬头，纸厂订单略有增长，2021年春季教材招标陆续开始，对价格形成支撑，但进口增加或冲击散货市场；包装卡纸规模纸厂维持挺价惜售，局部经销商控价销货，价格小幅上扬，不过中秋订单不及预期冲击市场情绪，经销商消化库存为主，普遍看空卡纸走势，浆耗预期疲弱，拖累化机浆走势。短期关注港口库存涨跌，2021年春季教材招标以及卡纸中秋前夕前置订单消费情况。
逻辑和观点：宏观情绪好转，国内库存整体有所下降，新一轮教辅材招标开始，9月旺季情绪抬头，建议持仓静待旺季提涨，SP2012趋势关注4800价位压力；SP2012日内或围绕区间4540-4570区间震荡。
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