目前北方港口 5500 大卡现货报价 600-615 元/吨，较三月份下降 80 元/吨。目前实际成交多 采用 CCI 指数减 5-10 元/吨的方式。大集团 4 月长协价格公布，外购煤价格较 3 月大幅下降 85 元/吨，略好于此前市场预期。在这种情况下，电厂如果年度、月度长协量比例能达到 1:1，综合 成本在 586 元/吨，仍低于目前市场煤价格，市场对于港口现货继续降价的预期仍比较强。
       需求方面，电厂库存充裕的情况市场煤采购积极性不高。3 月中旬随着水泥、冶金煤需求恢 复，对于港口的成交以及贸易商心态略有支撑，部分坑口地销煤也因此持续了一段时间，坑口库 存数据偏低，对于坑口价格也带来一定程度的支撑。但需求相比于电煤毕竟较小，目前六大电库 存依然超过 1400 万吨，南方、长江、环渤海等港口库存普遍处于高位，3 月初订货的进口煤陆 续到港，货源较为充裕。此时电厂负荷普遍不高，持平于去年同期。今年工业企业开工推迟，。  
       未来随着工业企业复工，有望促进电厂去库存进度，但 4 月是传统淡季，电厂负荷普遍不高，预计 去库存过程将持续到 5 月下旬。
       供应方面新增产能依然是最大的压力来源。需求相对平缓的情况下，内蒙增量显著，山西、 陕西也有部分增量。全年供应矛盾是在逐渐弱化的，需求淡季情况下运力瓶颈问题也得以缓解。 短期供应端亮点不多，未来关注集运站库存累积情况。随着港口价格下行，传导坑口逐渐降价压 缩利润的概率较大，目前坑口降幅明显弱于港口，贸易商已经亏损的情况下，未来煤价下行更多 的需要坑口继续压缩利润。短期发运压力也在逐渐缓解，车皮趋于宽松。
       综合来看:现货市场的弱势将持续到电厂去库存完成后，时间点将在 5 月底完成。现货市场 回落到 570 元/吨附近将遇到一定抵抗，届时关注电厂去库存的情况。夏季的旺季是否会出现， 取决于未来补库的意愿和节奏。
  不确定性:工业用电量增长情况及水电来水情况、进口煤政策仍是变数。
盘面:5 月合约紧跟现货市场走势，持续贴水幅度维持在 40-50 元/吨，贴水幅度并不是很深， 下跌空间也较为有限，未来预计 570-580 元/吨徘徊等待现货市场表现。7 月、9 月合约短期依然 维持向下走势，随着绝对价格降低， 市场心态也将发生改变，电厂买保意愿也将逐渐显现。