本期导读

             最近，很多媒体都在热议进口煤受限对动力煤市场的影响。今日智库通过研究发现，进口煤受限短期内对市场的影响比较有限，在需求 进一步提升时才会带来较大影响。


              为什么认为短期内对市场的影响比较有限？关键的原因是进口煤主要面向的沿海电厂，而沿海电厂现阶段库存高企而日耗在降，进口煤的补充作用在弱化。像从8月底开始，在进口煤收紧的情况下，沿海六大火电的库存一直保持在1500万吨以上的高位水平，目前维持在1550万吨左右。这段时间，沿海电厂拉运国内煤的比例在上升，进口煤的比例降低不少。现在沿海电厂也在积极争取进口煤配额，不过已经不是出于补库的考虑，而是为了降成本，因为目前进口煤差不多要比国内煤便宜近70元/吨。

              一般来说，以现阶段国内煤的供应水平，能够应付沿海六大火电日耗在70万吨时对应的整体需求，但该情形下还只能算是供需紧平衡。这个观点，今日智库之前也多次提到。当在沿海电厂日耗进一步提高时，如果没有进口煤补充，就很容易形成供不应求的局面，进而推动动力煤价格上涨。像进入11月份以后，迎峰度冬期间沿海电厂日耗大幅提高，这时就非常需要增加煤炭进口，以补充国内煤的不足。

              就这段时间沿海电厂的日耗而言，进入9月份后沿海六大火电日耗维持在70万吨左右，基本与去年同期持平，这也是当前环渤海动力煤价格维持稳定的主要原因。如果沿海电厂的日耗持续不降或有所提高，进口煤受限的影响可能就要慢慢显现。如果沿海六大火电日耗降到60万吨左右，进口煤受限对国内煤炭市场不会带来多大影响，即使有更多的也只是体现在预期上。