本期看点
           2018年即将过去，不少媒体和机构开始预测2019年的动力煤价格走势。整体上讲，大家都不看好明年的动力煤市场，基本都认为价格重心会下移，只是在降到什么程度上有些分歧。


          今日智库观察到，以环渤海港口5500大卡动力煤为基准，媒体和机构预测的区间大体在480-640元/吨，乐观一些的看法在500-660元/吨。大家可以注意到，乐观与悲观的不同点在于动力煤价格的低点是否会跌破500元/吨。
那环渤海港口5500大卡动力煤价格是否会跌破500元/吨？今日智库认为，可能性有，但比较小。为什么会有这样的判断？其实，结合年度长协价形成机制，稍微进行推算大家就可以看清楚了。
根据现有的价格形成机制，环渤海港口5500大卡动力煤的年度长协价＝267.5元/吨＋25%环渤海动力煤指数＋25%CCTD秦皇岛动力煤现货。假如年度长协价为500元/吨，推算出环渤海动力煤指数＋CCTD秦皇岛动力煤现货价格为（500-267.5）×4＝930元/吨。
           因为环渤海动力煤指数中，长协价权重占绝对主导地位，肯定会在500元/吨左右，也就是说在年度长协价为500元/吨时CCTD秦皇岛动力煤现货价格有可能要跌到430元/吨左右。就算那时环渤海动力煤指数为480元/吨，CCTD秦皇岛动力煤现货价格就要跌到450元/吨。
            所以，只要把环渤海港口动力煤价格形成机制讲清楚，大家就可以发现，环渤海港口价格要跌破500元/吨，从技术层面就有难度，这还不包括在价格下行到一定程度时，主要产煤区会采取一些措施来减少产量以保证动力煤价格处在合理区间内。