螺纹/热卷（RB1905/HC1905)：现货端仍未启动，成交不佳，价格以跌为主。唐山普方坯3430，螺纹广州4210、杭州3870、北京3860，热卷广州3810、上海3730、天津3760，杭州螺纹基差306、北京295，上海热卷基差124、天津154。螺纹05盘面利润499，热卷05盘面利润511。昨日钢联数据表现总产量降幅很小，总库存日均累幅已为历年最高，结构不佳，而终端仍需2-3周才能恢复正常水平，利润平稳，供应有继续释放的空间，预计本年度库存终点有再创新高的可能；累库速率快+终端未启动+高产量下高累库预期=钢材仍偏弱对待。操作上，螺纹基差扩大考虑再次介入，重点关注山东地区机会。

焦炭/焦煤(J1905/JM1905)：焦炭市场提涨后市场接受程度一般，仅少数贸易商接受上涨50-100元/吨，钢厂暂时观望。港口焦炭库存场地紧张，焦炭集港存在难度。钢厂库存节后有所下滑，但在预期之内，后期将陆续补库。焦煤市场暂无调整，节后市场补库陆续开展，部分企业低硫主焦相对紧张。进口蒙煤及澳煤依然受限，短时增量有限，国内煤矿则陆续复产，供应开始增加。基差方面，港口准一级焦现汇在2150，仓单成本2308左右，与主力合约基差219，-23；河北厂库焦炭仓单基差-68.5；山西简混煤港口仓单约在1300上下，与主力合约基差28，+7。市场尚无明显驱动，或维持震荡运行。套利方面，前期多焦化利润套利及焦炭5-9正套持有。

铁矿（I1905）：现货：日照PB粉报648增2，金布巴粉61%报603减2。Mysteel62%报87.35，月均87.4。块矿溢价0.3394，球团65%溢价42.5。期货：PB粉61.5%对05基差为95降2，金布巴61%基差53降7；5-9合约价差为46；05螺矿比5.84。

逻辑：昨日贸易商报盘积极性较高，部分钢厂因冬储库存消耗较大，个别品种有补库需求。全天成交较昨日有所放量，价格稳中小幅探涨。节后行情仍关注成材利润和钢厂库存高度。月间套利上，由于矿难影响的更多是远月供应，在vale不会有新的减产消息的前提下，长期推荐5-1反套。现货上，推荐多巴混空pb，金步巴。

郑煤(ZC1905)：产地方面，陕西坑口价格下调，内蒙古也有小松动，煤矿整体复产率较低，拉煤车辆也较少，港口发运依旧倒挂，市场对优质煤资源需求回升，近期终端有一波小采购，部分贸易商惜售抬价，港口报价接连上涨，市场情绪有所向好。六大电方面，库存仍处于1700万吨以上高位，日耗缓慢回升，短期难有规模性补库。另澳煤进口限制暂未进一步扩散，但需警惕进口政策风险，继续关注煤矿复产及需求变化状况。

锰硅（SM1905）：市场缺乏指引，下游采购不积极，工厂出货不畅。工厂等待3月钢招指引。硅锰6517#主流报盘多集中在7500元/吨左右一线，现金含税出厂加工块。锰矿方面：港口锰价坚挺。天津港Mn46%澳块主流成交60元/吨度,Mn37%南非块主流成交价50元/吨度 。SM1905合约北方地区基差-40元每吨左右，天津仓库卖交割利润-160元每吨左右。策略方面：1905合约整体维持结构震荡中，减仓震荡。鉴于基差结构，以及现货持稳，故暂观望。

硅铁（SF1905）：假期期间库存压力以及资金紧张等影响，工厂积极出货心态不变。现货方面，大厂挺价依旧多集中在5900元/吨承兑出厂左右。宁夏地区小厂72硅铁报盘多集中在5700元每吨现金左右。宁夏地区1905合约基差-300元/吨左右，天津仓库卖交割利润-30元/吨左右。策略方面：1905合约低位震荡持稳。鉴于目前基差中性结构，暂观望。