本期看点

        近日有消息称安泽某矿低硫主焦实际成交价格1660元/吨，随后，编者进行了相关信息的核实，据该矿销售部人员介绍，最近几日低硫主焦成交承兑价1700元/吨，现汇含税价1680元/吨，并没有出现1660的成交价，1660这一价格可能是按照13%的税率计算得来的，具体计算如下：增值税16%，承兑含税价1700元/吨，增值税13%，承兑含税价=1700/1.16*1.13=1656≈1660元/吨。那么这一计算是否合理呢？今日智库认为：降税3%≠降价3%，最终价格还得看供需关系。



1、增值税≠实际税负

企业在实际纳税过程中，是按照应纳增值税来缴纳的。

应纳增值税=销项税额-进项税额

销项税额=销售额×税率

进项税额=购进原材料等货物和应税劳务支付的增值税

         企业应纳增值税并不等于实际税负，因可抵扣的进项税额的差异，每个行业增值税实际税负是不一样的，此次增值税下调3个百分点，对煤炭行业而言，确实是利好甚多，主要是因为对煤炭企业而言，增值税是税负中的绝对“大头”。煤炭行业是资源型行业，由于设备材料在产品成本中的比例很小，因而，可抵扣的进项税额很少，导致煤炭行业增值税的实际税负较高。此外，增值税的下调，连带着与增值税相关的附加税，包括城建税和教育附加税的减少。因而，本次增值税再降3个百分点，对煤炭行业而言，无疑是一重大利好。

2、增值税的增减比例≠煤炭行业的实际税负增减比例

        1993年以前煤炭生产企业实行3%的产品税，1994年税制改革后，实行13%的增值税税率，由于进项可抵扣税额少，当时煤炭产品增值税实际税负在9%左右，比93年的3%增加了6个百分点；直到2009年煤价出现了暂时性的暴涨之后，煤炭产品增值税由13%提高到了17%，据中国煤炭工业协会2015年的调研数据显示，当时增值税占煤炭企业税负的50%以上，在当时税率为17%的情况下，煤炭行业增值税实际税负在12%左右，比全国平均水平高出1倍多，比2009年前增值税13%时的实际税负9%又增加了3个百分点。增值税由13%到17%增加了4个百分点，而煤炭行业的实际税负由9%到12%增加了3个百分点，可以看出，增值税的增减比例与煤炭行业的实际税负并没有绝对的对等关系。

3、降税百分比≠降价百分比

        继2018年5月1日起，制造业等行业的增值税税率，从17%下降到16%，然而，煤炭价格并未出现普遍下调，这点可以从2018年5月左右的产地焦煤价格得到验证。从产地焦煤价格图来看，2018年5月份初焦煤价格主要以持平为主，并未有出现普遍小幅的下降。


4、国家降税让利≠全部流向煤炭行业

         对企业来说，减税就相当于增加利润。但这部分国家让出来的利润，未必全部是煤炭企业能得到的。下周就将迎来4月1日新增值税率实施时点，据部分销售企业反映，有下游借故增值税下调政策要求适当下调煤价，但今日智库认为：依据目前的市场化程度，煤价最终还是由供需关系决定。国家降税做出的让利，是更多的留在煤企还是让利于下游企业，主要还是靠供需关系决定。目前，双焦市场疲软，焦价二轮下跌落地执行，钢厂仍存打压意愿，连带焦煤价格近乎普跌，焦煤已经做出让利行为，据调研，目前矿方还未有明确的就增值税下调后的调价计划，后续下调空间十分有限，按照目前的供需形势，煤炭企业能留住的份额可能更大一点，需继续关注煤炭行业对下游的议价能力。