自5月以来，动力煤期货走出了波澜壮阔的“倒 V”行情，前半个月快速从4月底的跌势中拉升至956.8元/吨，之后半个月又迅速回落，在730元/吨附近震荡。动力煤期货主力合约收于726元/吨，较5月初下跌123.8元/吨，跌幅为10%。
在国内，2021年第一季度 PPI同比增长6.8%，而 CPI也从0.9%的负增长上升到0.9%。我国“碳中性”宏观背景下，动力煤供需矛盾突出，3月以来，动力煤价格高位运行，一直处于历史高位。
近两个月来，国家监管层同样不断加大对大宗商品价格上涨的关注力度，从5月中旬开始，市场监管进一步加强，地方政府就大宗商品价格过快上涨问题约谈企业，国常会三次“点名”大宗商品价格上涨，打压市场投机。5月19日国家常会进一步明确指出，多种措施并举，加强供需双向调节，加强市场监管，以及保持货币政策稳定和人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，合理引导市场预期。
供给短期难以增加
四月初，国家发改委召开大型煤电公司和有关企业会议，提出由于一季度煤价偏高，要求各煤矿按冬季最高产量组织生产。政策落地需要时间，产地对政策的口头反应稍有迟钝，可谓“远水解渴”。
但政策尚未出台，4月山西赤峪煤矿、贵州东风煤矿和新疆丰源煤矿连续发生三起矿难事故，给增产保供政策的实施投下了阴影，迫使煤矿安全检查工作升级。三产中，山西部分煤矿停产整顿，内蒙古部分煤矿停产整顿一周，陕西对全省所有煤矿实行超能力生产监察，监察的重点是矿管人员，检查的重点是分局和省局。产地煤矿均按核定生产能力生产，供不应求情况略有好转。与此同时，环保检查也开始逐步介入，安全环保检查常态化，使得供给难以有增量。
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