高盛集团(Goldman Sachs Group Inc. ,GS)中国策略师哈继铭在6月10日发布的研究报告中指出，中国已经基本告别了国内生产总值(GDP)增长8%的时代，即便统计数据没有低于8%，但实际增长动能已经降至这一水平；中国需要接受经济增长减速的现实，截至2020年的未来七年，中国经济的年平均增速可能降至6%左右。
过去的普遍观点认为，中国必须维持8%的经济增速才能消除社会不稳定因素；现在官方给出的增长目标为7.5%，而分析师认为7%可能也在政府能够接受的范围内。但再低就意味着跨越一个心理界限，意味着经济增速将降至20多年来的最低水平。
过去十年中国经济的耀眼表现主要来自于投资激增；去年投资占GDP的比例达到47%，高于20世纪50年代大跃进时的水平。
哈继铭表示，中国经济周期往往取决于投资周期；在商业上升期，投资速度加快并超过GDP增长，造成严重的产能过剩和浪费；随后，商业周期步入以投资大幅下滑为特征的下降期，过剩产能被迅速消解。
过去12年，投资占中国GDP的比重不断上升，上升持续的时间远远超过正常的经济周期。哈继铭和他的同事推测，中国经济在2008年前后曾遇到一个调整时机，但被全球金融危机的爆发和随之而来的大规模政府刺激计划打断了。
针对过度投资不可持续、一旦下降将产生巨大冲击的忧虑并非今日才有。北京大学金融学教授Michael Pettis一直拿今天的中国与前苏联做比较，后者的依靠投资拉动经济高速增长的模式，曾经把西方世界惊的目瞪口呆，直到后来形势逆转为止。从上世纪60年代末开始，前苏联生产率就停止增长，很快这个国家就成了滞胀的代名词。
