4月份以来，受黑色系商品下跌影响，有色金属乃至大宗商品整体走弱。截至24日，文华商品指数本月下跌4.34%，有色板块下跌5.44%。

& ldquo金属市场目前的下跌是对去年大幅上涨的弥补。& rdquo安泰科常务副总经理吴喜军在近日举行的安泰科2017有色金属市场报告会上表示，2016年初开始的金属市场部分品种的强劲反弹主要是由供给侧推动的。由于金属市场各品种结构性供需差异显著，2017年至2022年商品板块走势分化仍将持续。

和锌和氢氧化锂供需缺口。

& ldquo今年比较看好的有色金属品种是锌。& rdquo彭博亚太区金属及矿业分析师朱毅在接受记者采访时表示，与其他有色品种相比，目前锌供应的基本面压力并不大。

去年以来，由于供应面收紧，锌价飙升近60%。虽然今年以来海外和国内锌精矿产量积极释放，但新增量主要弥补前两年大量矿山关闭的缺口，整体供应水平在2014年之前难以恢复。据安泰科统计，2017-2022年锌精矿维持短缺格局。预计2017年全球锌精矿供应缺口为25.4万吨。

另一个供需格局强劲的品种是氢氧化锂，这是由快速增长的需求推动的。在新补贴政策的推动下，高镍三元电池的发展正在快速刺激对氢氧化锂的需求。

中国有色金属工业协会锂分会副秘书长李炳新表示，未来五年氢氧化锂年均增速将保持在25%，高于碳酸锂。目前国内仍以碳酸锂为主要正极材料，但氢氧化锂多用于各大厂商布局的三元锂电池新容量。

据安泰科预测，2022年之前，全球氢氧化锂供应将以短缺为主，2017年全球短缺2100吨。

此外，处于上升周期的钴价仍有优势。据安泰科分析，受钴盐价格高于金属钴价格的影响，预计2017年国内金属钴产量将减少。由于海外市场部分冶炼企业持续停产，2017年钴的供应量可能会进一步减少。需求方面，2017年中国钴消费量预计为5万至5.2万吨，同比增长10%。

铜过剩的矛盾逐渐解决。

4月份出台的电解铝行业供给侧改革政策成为近期业内关注的焦点。在安泰科咨询研究中心总监姚锡智看来，此轮整顿清理违法违规产能改革的实施力度可能超预期，目前估计可能涉及300万-500万吨已经在运营的电解铝新增产能。

安泰科预计，今年国内电解铝市场略有过剩23万吨，而全球电解铝市场将持续供不应求，今年缺口约100万吨。

& ldquo2017年，铝供大于求的格局依然存在。到2022年、2022年，或者缺口出现，铝价判断长期向上。& rdquo招商证券首席有色金属分析师刘文萍表示。

同样面临供应压力的还有铜。3月伦敦和上海铜库存达到阶段性高点，铜价一路承压下行。4月以来，上期所铜库存连续两周下降。

& ldquo目前铜库存的下降是可持续的，可能会维持到5月份。& rdquo中铝国际贸易有限公司非铝金属业务中心高级业务经理陈东坡认为，一方面，低成本的替代原料废铜已经消耗得差不多了，原料的使用开始转向电解铜；另一方面，4、5月份仍然是全年的旺季，会促进铜库存的持续消耗。

但他预计，由于国内资金面收紧，短期内铜价可能继续下探，基本面和价格走势可能出现背离。

总体来看，铜行业的过剩格局正在改善。根据安泰科的预期，全球精炼铜的过剩供应量有望减少至25万吨，而去年为30万吨。中国精炼铜的过剩供应预计也将从2016年的54.1万吨降至今年的28万吨。

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