6月6日原油价格创下139.12美元的新高。然而金价却未能跟随原油价格同步上涨，从千美元之上坠落后11周来多在850~950美元间运行。千美元金价是否只是昙花一现？金价能否再攀千美元之巅？

长期以来，美元和黄金一直保持着此消彼长的关系，美元贬值也被认为是金价上涨的主要原因。然而最近，美元似乎停止了贬值。美元指数在3月17日低点70.698后反弹。经过一个月的盘整，重心上移至72上方。近期，美联储就美元走软对通胀的影响发表的一系列强硬声明暗示，美联储今年再次降息的可能性不大，这也强化了市场对美元走强的预期，给黄金市场蒙上了一层阴影。

但在美国经济持续疲软的背景下，市场普遍认为美联储近期加息的可能性不大。

美联储在刺激经济发展和抑制通货膨胀之间进退两难。目前美元处于两难境地。短期内，美元指数可能会保持波动。市场可能更关心创纪录的高油价和通胀对金价的影响。

油价上行，通胀风险加大，增加了黄金的避险魅力。所以油价上涨也是美元贬值后推高金价的重要力量。目前油价处于每桶135美元以上的高位，粮食价格持续上涨。投资者对通货膨胀的担忧从未如此强烈。美联储和欧洲央行官员对高通胀的频繁警告无疑将支撑黄金。

黄金和原油的价格从1983年开始用COMEX连续黄金价格和NYMEX连续原油价格计算。计算结果显示，1999年以前，一盎司黄金大部分时间可以买20桶原油。1999年以后，黄金和原油价格下降，一盎司黄金大部分时间只能买10桶原油。这种价格关系的演变也可能反映了原油作为一种稀缺资源的价值。6月份以后，黄金和原油价格已经进入历史低位，一盎司黄金买不到七桶原油。6月12日，黄金原油价格为6.38，接近历史最低6.20。是黄金和原油价格历史性地上新台阶，还是原油价格相对于黄金价格上涨过快，导致价格比例不合理，给了市场套利机会？

无论如何，原油价格的持续高企对全球经济发展造成了负面影响，归咎于高油价的通胀也引起了许多央行的关注。就连CFTC也加强了监管并展开了调查。高油价似乎成为众矢之的，原油价格单边快速上涨可能受阻。这可能会给套利者一个卖出更多黄金空原油的套利机会。不难预测，一旦油价开始回调，金价的下行速度可能会比原油慢，黄金和原油的价格都会上涨。然而，套利者需要多大的耐心来等待黄金市场强于石油市场，这仍然是个未知数。

美元似乎进退两难，创纪录的高油价只支撑黄金在850~950美元附近运行。就黄金市场的单笔投资而言，短线长线获利机会不大。金价千美元时代的到来，可能需要黄金市场在上下寻找的过程中经历漫长的等待。

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