发电量:全国增速趋稳,四川云南水电增速加快;7月份利用小时:全国全部机组低于3年来同期水平;电源工程投资完成额:7月份电源投资环比下降;用电量:第二产业用电量累计增幅4.7%,第三产业用电量累计增幅6.5%;动力煤价格:2014年第一季度下跌后反弹困难重重。

　　1-7月行业经济数据跟踪。

　　电力生产业7月份当月利润总额创近年来最佳水平;火力发电企业:1-7月累计销售收入同比增长2.1%,累计利润总额同比增长26.9%;水力发电企业:1-7月累计销售收入同比增长14.8%,累计利润总额同比增长24.5%;7月份平均销售单价:水电环比下降、火电环比上升。

　　n投资建议。

　　未来十二个月内,维持对电力行业“增持”评级。

　　水电将是优先发展的领域,未来的可持续发展空间大。建议优先配置未来水电装机容量有较大比例增长的公司,以及母公司有优质水电资源资产注入的企业。

　　重点关注:国投电力、长江电力等。

　　风险提示。

　　1、宏观面趋紧,利率飙升导致的系统性风险。

　　2、相关行业发展政策推出缓于预期。