2015年半年度动力煤期货策略报告:经济转型需求疲软 煤炭依然熊途漫漫上半年,动力煤在前期跌破500后下行空间打开,随着现货下行的节奏,盘面更快一步完成了顺畅的近100点大跌,在下破400支撑位后有所企稳并且出现了季节性反弹,但是反弹力度偏弱。未来下半年总体上看,依然未能摆脱下行区间。

2015年上半年,由于我国宏观经济转型所带来的经济阵痛依然在持续,工业发展低迷、工业品价格萎缩、工业用电量增速大幅放缓。在这样的大环境下,作为我国主要能源消耗品的煤炭很难有何起色。煤炭黄金期过后是漫长的寒冬,产能过剩以及产业结构不合理等弊病尤为突出,煤炭企业亏损面积达到70-80%,各地煤矿不得不纷纷关停。国资委为了煤炭保价一方面约谈各大煤炭企业限产限价,一方面提高煤炭进口限制以及关税,试图减缓进口煤对国产内贸煤的冲击。

另一方面,下游电厂库存处于历史较高水平,而消耗量却在低位。这给电企坐看煤炭市场风云变化,我自泰然不动创造了绝好的条件。在各大煤企纷纷降价大打价格战的同时,电厂并不买账。除了必要的刚性采购外,再难看到此前曾出现过的抢购热潮。无市就无价,自然煤炭价格陷入恶性循环的境地。

下半年,煤炭现货价格触底企稳,在迎峰度夏以及冬储的行情刺激下将是震荡走弱的趋势。从盘面上看,依然维持逢高沽空的思路,围绕400一线的争夺仍将持续,下方低点在370附近。