基本面，现货价格整体上除国产矿石和进口焦煤价格外，其余均有不同程度回落。华东华北螺纹钢价格下跌10-60元/吨，两地相比华东价跌更为惨淡，上海跌幅在60元/吨，而京津跌幅在20元/吨以内。热轧跌幅在10-40元/吨，前期华东华北的跌势逐渐向华南蔓延。钢坯价格再现支撑乏力周跌30元/吨，受此影响，沙钢中旬出厂报价同样下调40元/吨。周内外矿指数下跌后略有反弹，整体下跌0.3-0.4美元/吨，带动港口矿价同步下调5元/湿吨，相反唐山66%铁精粉周中不降反升10元/吨。煤焦方面，华北冶金焦炭普降20-30元/吨，港口澳洲焦煤依然维稳。受现货价格变动影响，我们持续跟踪的钢企平均炼钢利润显示，上周华北炼钢亏损扩大在0-20元/吨范围内，亏损340元/吨左右。华东因钢价下跌明显，导致亏损有50-70元/吨的扩大，当前亏损在470-500元/吨区间。同时可以看到上周钢企盈利面是进一步收窄至19.02%，连续四周下滑。但钢企并未因此而减产，上周产能利用仍有0.27%的上升，而9月上旬全国粗钢日产202万吨，依然相对高位，但钢企库存是出现80多万吨的回调，结束前两周库存的去化，社会方面，上周库存也仅有13万吨的下降，去化速度明显放缓。矿石港口库存亦为增加。整体反映出黑色产业链仍在进一步恶化过程中。
综上，随着9月钢材传统消费旺季预期的落空，钢价仍将维持弱势下行格局。当前市场参与者将希望寄托于即将到来的中秋和国庆假期，预计市场信心将有一定恢复，面临当前社会以及钢厂久去不降的库存，市场将以消化库存为主，预计钢价提升空间不大。操作上，建议投资者继续在中场期布局逢高抛空的空头仓单，短线结合市场预期进行日内操作规避风险为宜，套利投资者对于前期的做空盘面利润以及多原料空成材的头寸仍可持有观望。
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