一是中央经济工作会议定调“稳字当头、稳中求进”，一剂“强心剂”提振了市场预期，期货市场闻声而动，应声而涨。
二是山西晋能控股及部分煤矿超能力生产被停产处罚，国内产量有较为明显的收缩预期。
从通报内容来看，煤矿月产量上限为年核定产能的10%，月产量超出10%则确定为超产行为。根据国家矿山安监局发布的公告，晋能控股在增产保供期间要求300万吨/年以下煤矿每矿增产15万吨，300-500万吨/年煤矿每矿增产30万吨，不顾安全条件“一刀切”式的违规下达增产指标;要求取消所有煤矿年度、月度检修计划，所有生产系统包括直接或间接服务生产的系统一律不允许检修，同时日常检修时间一律压缩，执行不停产交接班;要求原实行夜班不生产的矿井恢复夜班生产。而部分煤矿严重超设计(核定)能力组织生产;个别煤矿隐瞒工作面、超强度组织生产;部分煤与瓦斯突出矿井超能力组织生产;个别煤矿超系统能力组织生产;煤与瓦斯突出矿井违规夜班组织生产。针对上述问题，对相关煤矿依法依规作出了责令停产整顿、行政罚款、矿长记分等行政处理处罚措施。
12月15日，国家统计局公布11月单月原煤产量3.71亿吨，同比增长4.6%;1—11月份，生产原煤36.7亿吨，同比增长4.2%。单月产量创历史新高，此时再提安检，大有产量收紧之势，且后续冬奥会举办在即，煤矿端的安检势必趋严，叠加后续部分煤矿有春节放假打算，国内产量端收紧预期持续，这也是目前煤价探涨最为有利的支撑之一。
三是炼焦煤进口补给十分有限。非澳海运煤来看，目前中国CFR价格下跌至347美元/吨，依旧比国内资源价格高，国内终端及贸易商继续观望，本为中国市场准备的资源目前基本都出售给其余国际市场以获取更高的利润;而蒙煤由于疫情管控，主要口岸通车数维持在100车左右的水平，这种情形预计持续至春节过后;而滞港澳煤的通关由于进口许可证等问题并未如想象中那么顺畅，整体短期炼焦煤补给十分有限。
四是环保限产，冬奥会限产预期虽在，但影响有限。从统计局公布数据看，11月粗钢产量6931万吨，同比下降22%，1-11月累计粗钢产量9.46亿吨，同比下降2.6%;11月生铁产量6173万吨，同比下降16.6%，1-11月累计生铁产量7.96亿吨，同比下降4.2%;11月焦炭产量3385万吨，同比下降17.4%，1-11月累计焦炭产量4.28亿吨，同比下降1.6%。目前焦钢产量都是低位水平，即便后续冬奥会再限产，产量下降空间也十分有限。而下游独立焦企已经在陆续释放补库需求，且15日山西地区有钢企接受焦炭第一轮价格提涨，预计焦企补库积极性将适度有所增加。
从炼焦煤价格来看，乌海、吕梁、晋中、长治等地煤矿陆续有探涨出现，幅度15-100不等，竞拍市场溢价成交现象仍在增多，溢价幅度不等，部分煤种有明显的反弹;从库存来看，目前矿厂库存不同程度下降，部分矿库存低位水平，出货十分顺畅，有提涨预期。
整体看，在进口煤补给不足、国内产量预期收紧，下游原料煤低库存之下补库需求在逐步释放，贸易商入场对个别煤抄底采购，近期炼焦煤市场有所回稳，探涨增多，部分煤上涨确有希望，但幅度预计有限。
