1、少破产清算或被修改，表明供给侧改革速度或将加快，但存在不确定性。张文魁（国务院研究所副所长）：“清理僵尸企业真正要做到的是破产关闭，而不是兼并重组。我们认为此事对行业去产能和降成本都意味着改革加速的可能。
2、安臵资金可以增加，表现政府坚定供给侧改革的意志：总理李克强表示，中国安排了 1000 亿元用于职工安臵，如果需要还可以增加。我们认为表明政府有直面困难和解决困难的动力和决心。
3、前期的欠薪风波并没有引发黑龙江政局中高层的变化或者批评，或表明改革方向不动摇、改革速度不减缓。
投资策略：煤炭行业受益于供给侧改革，首选兖州煤业和盘江股份，关注：西山煤电、潞安环能、冀中能源、开滦股份、山煤国际、昊华能源、华西能源、海德股份。
风险提示：供给侧改革不达预期。
（煤炭团队 吴杰）
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