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甲醇产业链2018年9月回顾及10月展望

放大字体  缩小字体 2018年10月10日 05:04:44  来源:金联创  阅读:1567

 

                                                              

       

2018年9月份,中国甲醇产业链及相关联产品整体维持强势行情,甲醇现货强于期货,现货方面内地优于港口;下游多走高,尤其以MTBE涨幅较大;相关联产品中,MEG月内略有走弱,聚烯烃月度也出现走高。


对于后市,10月份甲醇及下游走势可能略显差异,甲醇产品变动因素较多,月末局部地区高位风险加剧,不排除先抑后扬;二甲醚节后新一轮补货工作开启,价格有走高预期;醋酸鉴于现货紧张,市场仍将维持高位;DMF整理为主;MTBE需求面转淡,有回落预期;丙烯单体预计可能高位震荡为主。


监测显示,13个甲醇链及相关联产品的9月份月均价格环比普遍上涨,甲醇(涨幅3.72%)、甲醛(涨幅8.49%)、二甲醚(涨幅14.99%)、DMF(涨幅7.27%)、MTBE(跌幅16.73%)等。月同比方面,仅DMF略有下滑,其余产品普遍上涨,醋酸月同比上涨38.61%,甲醇月同比上涨18.91%。


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甲醇链主要产品分析及预测


甲醇:


9月甲醇现货市场震荡走高运行,且港口涨幅弱于内地;尤其临近月末,期货回落、节前排库/备货影响下,港口下滑节奏更快于内地。港口方面,华东月内高点为10日附近的3440元/吨,月初多受内地低库存以及烯烃采购支撑下的震荡走高行情反向支撑港口反弹;中下旬内地氛围转弱,且港口库存调整不大,现货商谈重心窄幅整理。期货方面,9月份甲醇期货维持M型走势,月内两次低点分别出现在月初3166、月底3192;月内最高发生在9月10日,当天最高至3408,随后震荡走弱,下旬的反弹也是最高至3368。


10月国内甲醇市场变动因素较多,包括假期间国际变化、伊朗制裁以及伊朗新增装置货物情况,然整体来看,9月份国内甲醇市场未有明显回调,且内地在备货及低库存支撑下震荡走高,西北地区推涨至3000元/吨附近,高位风险加剧,部分下游已降负荷,不排除节后市场重心回落可能。然考虑到11月初美国对伊朗制裁问题以及四季度限气及燃料需求影响,预计整体下跌幅度有限,且不排除下旬再次反弹可能。整体来看,金联创预计10月份国内甲醇市场或呈现先抑后扬走势,关注下跌幅度及库存变化等。


甲醛:


9月份我国甲醛市场随原料甲醇呈现震荡小涨走势,山东一带主流围绕1600-1700元/吨,河北围绕在1500-1550元/吨附近。月内环保监察进入山东、河北等地,当地下游板材等开工受限明显,加之季戊四醇、酚醛树脂等清淡需求,生产厂家刚需出货为主。截止稿前,现甲醛行业开工围绕41%附近。盈利方面,该行业整体盈利变化不大。


进入10月份,随着国内天气逐渐转凉,下游POM、季戊四醇等需求量随之减少,加之秋冬季国内环保监察形势严峻,板材等开工或继续受限,对甲醛的需求延续刚需;原料可能先抑后扬,甲醛也可能维持此趋势。


二甲醚:


9月国内二甲醚市场经历两波推涨走势,气醚价差自8月以来持续维持千元以上水平,部分南方用户流入加剧二甲醚供应紧俏局面,企业方面一度陷入脱销状态,自8月底直至9月下旬将近一月时间内,二甲醚整体价格累计涨幅高达400-500元/吨水平。中秋节前多数气站大量库存尚待消化,下游入市积极性表现一般。中秋节间多数用户国庆长假补货预期带动,整体价格再次出现大幅推涨局面,日均涨幅均在50-100元/吨,累计涨幅高达200-300元/吨水平,截至国庆节前,终端用户补货工作临近尾声,多数企业走势回归理性。


预计节间价格整体下行幅度较为有限。节后新一轮补货工作开启,二甲醚市场有望再度积极推涨,不过缺少假期利好带动下,整体市场价格推涨空间极为有限。中旬以及下旬,二甲醚市场货因欠缺刚性利好因素带动,大量终端用户或再次回归按需采购操盘模式,但由于气醚价差持续高位,预计整体二甲醚市场价格波动幅度依然较大。


醋酸:


9月份国内冰醋酸市场触底反弹,价格直线上涨,其中华南及浙江地区已突破5000元/吨关口。供应来看,月内虽企业开工率情况偏高,但因7-8月份企业持续货紧,且部分装置问题,导致月内供应持续下降,月初河南地区货源被出口集中补货,导致库存迅速下降后,企业库存就持续低位。金联创数据显示,下旬国内企业整体库存水平预计在5万吨左右,属于极度缺乏状态,个别企业甚至超卖,或交单困难。从需求情况来看,月内下游刚需水平强劲,PTA因目前加工费丰厚,因此开工率持续偏高,均在8成以上;醋酸酯、醋酸乙烯、氯乙酸、醋酐等开工率水平较上个月均有不同程度增。出口方面,9月初出口集中补货,导致部分高库存迅速下降,随后部分10月份出口单也有成交,临近月底因国内价高及货紧,出口商多封盘。


目前来看,10月份国内冰醋酸市场仍将高位。一是因目前国内冰醋酸现货紧缺,且缺口较大,短期难以缓解;二是10月份仍将有部分装置计划检修,如塞拉尼斯、建滔焦化及江苏索普;三是下游节前备货量受限,经过国庆长假,节后预计将出现一波补货;四是下游刚需水平仍将较高,虽PTA 10月份将有部分检修消息,但目前开工率仍偏高。醋酸酯、醋酸乙烯等企业开工也偏高。综上所述,10月份市场利好消息仍多,价格仍将高位。


DMF:


9月国内DMF市场跟随工厂调价情况呈现震荡走势,月初偏强整理,下旬滑落较为明显。月初陕西兴化10万吨/年DMF装置停车,场内现货供应收紧,加之部分工厂报盘走高,场内商谈在供方利好带动下有所上行,华南地区货源短缺尤甚,价格走高明显。中上旬开始,由于下游拿货积极性不高,市场实单走量一般,供方出厂价调整频繁,涨跌均有,市场商谈价紧随供方震荡整理为主。下旬,随着兴化DMF装置重启,场内现货供应恢复正常,鲁西报盘价率先下调,各工厂多有跟随,随着供方月底报盘连续下调,贸易商维持随行就市让利出货,场内商谈跟跌,交投疲软,市场出现窄幅回落。


从供应方面来看,目前DMF主力工厂装置运行稳定,前期检修工厂均已恢复正常,供方10月供应量较9月存在放宽预期。从下游市场来看,虽处于传统旺季,但目前DMF下游浆料、鞋底原液工厂整体开工率不高,维持在5成左右,且今年下游淡旺季区分不明显,对原料需求提升有限。从DMF市场来看,供方依旧主导,市场紧随工厂报盘变动,而工厂多跟随自身库存、销售及市场现货供应调整报价,故预计10月DMF市场仍维持震荡整理为主,持续关注供方库存及调价情况。


MTBE:


9月,国内MTBE市场呈先涨后跌之势,业者出货情况尚可。具体来看:上半月,国际油价震荡上行,国内成品油零售价兑现上调,消息面提振油市业者心态。MTBE装置开工率维持低位,开工炼厂库存也偏低,市场现货资源十分紧缺,下游在买涨心态趋势下,采购动作较为积极。加之原料气价格上行支撑,炼厂推涨出货为主,市场成交重心大幅上移。下半月,国际原油先是出现下滑走势,国内汽油市场止涨走跌,调和汽油商家出货缓慢,MTBE下游业者心态转为谨慎,消库之余观望为主,炼厂出货压力加大,开始主动让利寻求成交。之后原油反弹带动业者心态略有好转,加之中秋及国庆双节来临,MTBE下游用户依旧适量备货,炼厂则节前积极排库为主,实行成交优惠的政策,市场整体运行偏弱,成交重心稳中略有下移。


10月份,MTBE市场前期或高位震荡运行,后期不乏走跌的可能。10月初恰逢国庆长假,市场节日氛围浓郁,且高速危化车辆限行阻碍市场资源流通,故MTBE假期期间或维持高位整理态势,交投稀少。节后归来,下游用户将有一波集中补货,需求转好带动炼厂出货速度加快,加之原料气C4价格或稳中上行,成本面支撑作用较强,炼厂出货价格或坚挺上行,但由于前期市场涨幅过大,下游存在抵触高价情绪,故本次涨幅或有限。中旬过后,MTBE下游需求面逐渐转淡,炼厂出货压力也将随之增加,成本面支撑作用力度减弱,加之,市场业者本就存在“节后大跌”的恐慌心态,多方利空齐聚下,MTBE市场价格或有明显回落,业者应警惕市场下行风险。


DMC:


9月碳酸二甲酯市场挺价上行。9月原料环氧丙烷成本支撑稳定,且二甲酯市场可流通现货紧张,各工厂低价惜售,不断上调二甲酯出厂价,拉涨行情走高。不过鉴于二甲酯价格高企,下游抵触情绪浓郁,部分工厂意愿用醋酸乙酯作为替代品,对二甲酯多维持刚需采购,市场新单成交受限。截至月底,二甲酯山东承兑出厂价在8400-8500元/吨附近,华东市场贸易商走货意向在8400-8500元/吨(承兑送到),华南市场价格在8700-8900元/吨(现金送到)。


10月份碳酸二甲酯市场或高位整理。尽管二甲酯现货紧张,厂家低价惜售,但因价格行至高位,下游抵触情绪明显,多维持刚需采购为主,且部分厂家考虑用醋酸乙酯代替二甲酯,使二甲酯成交进一步受到限制,故料10月份二甲酯市场或续涨乏力,维持消化整理为主。


丙烯:


9月份国内丙烯市场再度刷新年内新高,个别炼厂价格触万元门槛,上旬国内丙烯市场盘整运行为主,市场基本面稍显僵持;中下旬多受下游PP走高影响出现上扬,中秋节前后,下游节前备货热情升温,加之河北海伟20日起PDH装置短停,其长约供应中断,部分下游需求释放,进一步推动行情上涨。月末,因丙烯价格上行迅猛,下游及终端抵触心态减轻,部分粉料小厂成本压力下临时停工,大厂存降负意向,丙烯市场逐步回稳。截至9月29日收盘,山东市场主流成交9850-9900元/吨。


10月份需求端来看,原料价格偏高,下游及终端抵触心态较浓,部分粉料小厂停工,大厂存降负意向,粉料需求短线或有减少;化工品类下游来看,环丙需求较为稳定,丁辛醇短线建兰、蓝帆、安庆曙光存检修计划,需求或有减量。供应端,9月上下旬胜利石化、正和石化停车检修,10月初神驰化工、富宇化工计划检修,短线供应有所减少,但影响范围有限;中旬,据悉海伟存检修计划,部分需求或转嫁至山东地区。分析认为,10月市场供需博弈将愈加激烈,预计市场高位震荡为主,或难有大涨大跌行情。 


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