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疫情之下,煤炭市场如何演绎?

放大字体  缩小字体 2020-02-11  来源:黑金新视野

港口煤价小幅上涨。截至2月6日,港口方面,秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价566.0元/吨,较上周上涨10.0元/吨。动力煤价格指数(RMB):CCI 5500(含税) 571.0元/吨,较上周上涨10.0元/吨。产地方面,山西大同南郊弱粘煤395.0元/吨,较上周上涨3.0元/吨;内蒙古鄂尔多斯(8.230-0.03-0.36%)东胜大块精煤405.0元/吨,较上周持平。国际煤价,纽卡斯尔港动力煤现货价65.61美元/吨,较上周下跌1.47美元/吨。截止2月6日动力煤主力合约期货升水2.6元/吨。

传统淡季来临,日耗低位运行。本周沿海六大电日耗均值为37.6万吨,较上周的40.9万吨下降3.3万吨,降幅8.1%,较18年同期的36.9万吨增加0.6万吨,增幅1.7%;2月7日六大电日耗为37.4万吨,周环比下降2.5万吨,降幅6.3%,同比增加0.4万吨,增幅1.1%,可用天数为43.6天,较上周同期增加4.7天,较去年同期下降1.1天。

港口煤炭库存小幅下降。本周国内重要港口(秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港)库存小幅下降,周内库存水平均值883.5万吨,较上周的933.3万吨下降49.8万吨,降幅5.3%;下游电厂库存方面,本周六大电厂煤炭库存均值1581.6万吨,较上周增加33.5万吨,增幅2.2%,较18年同期下降63.5万吨,降幅3.9%;截至2月6日秦皇岛港港口吞吐量周环比增加4.2万吨至47.6万吨。

焦炭焦煤板块:焦炭方面,截止1月21日,山西吕梁准一级冶金焦指数1710元/吨,周环比持平,月环比上涨40元/吨;河北唐山准一级冶金焦指数1960元/吨,周环比持平,月环比上涨50元/吨;日照港(2.6000.010.39%)准一级冶金焦指数1890元/吨,周环比上涨10元/吨,月环比上涨70元/吨。焦煤方面,截止1月17日,CCI山西低硫指数1443元/吨,周环比持平,月环比上涨61元/吨;CCI山西高硫指数1104元/吨,周环比持平,月环比上涨4元/吨;灵石肥煤指数报1060元/吨,周环比上涨20元/吨,月环比上涨20元/吨;CCI临汾蒲县1/3焦煤指数报1230元/吨,周环比持平,月环比持平。

春节后煤炭供需进入年度低点,受疫情影响,供需两弱的局面将被延长,煤矿复产相对较低以及拉运不畅,进口煤通关时间延长,供给受到较大影响,恐慌情绪带动下游开始增量补库,短期内煤价有望进入上行通道。春节期间新型冠状病毒疫情对动力煤生产、运输产生较大影响,从供给端来看,主产地复工复产相对较低,港口库存下降,煤炭运输维持较低水平,受肺炎疫情影响主产地到岗人员受限,仅部分国有大型煤企开工以保障煤炭供应,产地煤炭供应偏紧,此外,港口方面,年前煤炭贸易商大多清仓,且目前煤炭运输受限,港口煤炭库存持续下降,本周国内重要港口(秦皇岛、曹妃甸、国投京唐港)库存开始下降,周内库存水平均值883.5万吨,较上周的933.3万吨下降49.8万吨,降幅5.3%;港口动力煤紧缺,市场情绪有所蔓延,带动煤炭价格上行;从需求端来看,为了防止肺炎疫情扩大,保障电力供应,各大电厂虽然库存及可用天数处于高位,但仍开启缓慢补库,在供需较弱的背景下,增量补库带动价格进一步上涨,周内秦皇岛港动力末煤(Q5500)平仓价较上周上涨10.0元/吨,山西大同南郊弱粘煤395.0元/吨,较上周上涨3.0元/吨;另外考虑到疫情影响进口煤通关时间,进口煤补充效应减弱,在一定程度上助推国内煤价进一步上行。综合以上因素,疫情将在一定程度上拉长供需两弱的局面,进口煤冲击力度削弱,下游增量补库将带动煤炭市场进入阶段性反弹通道,经过前期市场调整,估值回到底部的龙头煤炭公司具备了较高的配置价值,煤炭板块估值有望继续修复。动力煤重点推荐业绩稳健、现金流充沛且近期回调明显的中国神华(16.7200.372.26%)(H、A),以及资源禀赋优异,内生增长空间较大的陕西煤业(8.1600.222.77%),估值优势明显,安全边际较高且具有成长性的兖州煤业(9.3400.080.86%)(H、A),炼焦煤积极关注西山煤电(5.2300.061.16%)(国改预期)、淮北矿业(8.6700.07,0.81%)等以及煤炭供应链管理与金融公司瑞茂通(6.570-0.03-0.45%)。


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关键词: 煤焦证券 焦煤焦炭

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