【行情复盘】

2023年1月19日，焦炭05合约窄幅震荡，截止收盘，期价收于2886.5元/吨，期价上涨15.5元/吨，涨幅0.54%。

【重要资讯】

国家统计局公布的数据显示：12月份焦炭产量为3900万吨，同比增加7.4%，2022年，焦炭累计产量为47344万吨，同比增加1.3%。当前焦炭二轮提降100元/吨落地，焦化企业利润明显下滑。截止至1月12日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为-89元/吨，较上期下降75元/吨。在焦化企业利润亏损扩大的情况下，开工率有所回落。按照Mysteel统计的最新数据，截止至1月12日当周，230家独立焦化企业产能利用率为74.2%，较上期下降0.73%。全样本日均产量112.79万吨，较上期下降0.62万吨。

需求端：当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平，终端需求偏弱的情况下，短期进一步增加的幅度有限，低利润下，高炉开工率难以大幅提升。截止至1月12日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.68%，环比上周增加1.04%，同比去年下降0.09%；高炉炼铁产能利用率82.56%，环比增加0.63%，同比增加2.67%；钢厂盈利率22.94%，环比增加3.03%，同比下降60.17%；日均铁水产量222.30万吨，环比增加1.58万吨，同比增加8.61万吨。

库存方面：1月12日当周，焦炭整体库存为941.29万吨，较上期增加33.89万吨，环比增加3.73%，同比下降7.59%，当前整体库存仍处于同期低位水平。

【套利策略】

当前钢厂即期利润偏低，焦炭盘面利润难以走高，策略上可以尝试逢高做空焦化企业盘面利润。

【交易策略】

市场对于明年地产需求改善让较为乐观，近期黑色系走势整体偏强，情绪上对焦炭有较强支撑。从其自身基本面来看，焦炭二轮提降落地，现货价格走弱对期价支撑减弱。终端需求偏弱，钢厂利润仍难以走阔，偏低利润制约焦炭上方空间。从盘面走势上看，05合约当前维持2600-2900元/吨区间震荡，操作上以逢高偏空思路对待。

（来源：方正中期期货）