埃克森美孚(ExxonMobil)、雪佛龙(Chevron)、壳牌(Shell)、道达尔能源(TotalEnergies)和英国石油(BP)去年总共获利近2000亿美元，但对经济放缓、天然气价格暴跌、成本通胀和中国重新开放的不确定性的担忧，让2023年的前景变得暗淡。

根据彭博汇编的数据，这五家公司预计将在未来几天公布2022年的总利润为1，987亿美元，比十多年前创下的年度纪录高出50%。

分析师表示，该集团在过去12个月产生的现金海啸意味着，该行业能够维持股息增加和股票回购。对股东来说至关重要的是，随着大宗商品的繁荣，管理团队推迟了支出增长，这与之前的周期形成了鲜明对比。

相反，他们选择偿还债务并增加投资者回报:雪佛龙周三宣布回购750亿美元的股票，令股东震惊，这是该公司目前年度回购支出的五倍。

“相对于2022年的创纪录水平，大宗商品价格全面下跌，但看起来仍将是非常强劲的一年，”汇丰控股有限公司(HSBC Holdings Plc)欧洲石油和天然气研究主管Kim Fustier表示。“就整体发行和股票回购而言，今年很可能是历史上第二好的一年。”

第四季度的收益虽然是历史上三个最高的之一，但可能会因石油和天然气价格下降而减少。埃克森和壳牌的指引显示，炼油利润保持在高于预期的水平。雪佛龙定于纽约时间1月27日上午6:15开始大石油收益季节。

虽然能源价格大幅回落——现在的原油和天然气价格低于2月底俄罗斯入侵乌克兰时的价格——但这可能有助于全球经济和能源公司走上更坚实的长期轨道。较低的能源成本有助于缓解通货膨胀，减轻央行继续加息的压力。

总体而言，最大的石油勘探公司正专注于将创纪录的利润返还给股东，同时控制支出。这一策略引发了从欧盟到DC的政界人士的政治攻击，他们希望增加供应以压低价格。

尽管原油价格下跌了11%,但自俄罗斯入侵以来，五大石油巨头的股价至少上涨了18%。去年标准普尔500表现最好的10家公司都是能源公司，埃克森美孚股价上涨了80%,创下有史以来的最佳年度表现。根据彭博汇编的数据，尽管石油公司仅占该指数市值的5%,但其收益现在约占该指数的10%。

Neuberger Berman Group LLC的高级分析师杰夫·威尔(Jeff Wyll)说，“投资者被这个行业现在提供的许多特征所吸引，”该公司管理着约4000亿美元的资产。“它试图成为一个增长部门，但失败了。它将自己重塑为一种现金分配和收益游戏，在这种环境下很有吸引力。”

石油巨头命运的关键在于他们能否坚持去年在大宗商品价格持续数月上涨期间做出的股东回报承诺。

“我预计他们会保持这些股东回报，”骏利亨德森首席能源分析师诺亚·巴雷特(Noah Barrett)说，该公司管理着约2750亿美元的资产。“基本股息在几乎任何油价下都非常安全，资产负债表状况良好，我预计他们会继续回购股票。”

投资者也渴望听到高管们坚守资本纪律的口号。正是过去十年大部分时间里支出的大幅增长侵蚀了股东回报，并使该行业容易受到2016年和2020年石油危机的影响。

“人们仍然厌恶大幅增加资本支出，”威尔说。“这个行业过去遇到的问题是，一次做太多大型项目。现在它更专注了。”

到目前为止，这种纪律似乎还在。埃克森美孚和雪佛龙都提高了今年的支出目标，但这种增长主要是由通胀推动的，而不是推动长期增长项目。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)在1月9日的一份报告中表示，尽管从2020年初到2022年年中，油价上涨了500%，但全球石油和天然气资本支出实际上有所下降。

高管们在本财报季面临的一个关键问题是，他们准备了多少欧洲暴利税。埃克森公司估计要支付20亿美元的费用，但正在采取法律行动。壳牌表示，其2022年的账单总额可能达到24亿美元。

本月早些时候，埃克森美孚表示，与上一季度相比，第四季度的收益因石油和天然气价格下跌而受到约37亿美元的影响，但分析师指出，炼油利润率远高于预期。美国石油巨头1月31日报道。

壳牌新任命的首席执行官Wael Sawan将主持他的首次收益电话会议，他还指出炼油业务更强劲，并指出天然气交易的反弹。TotalEnergies在1月17日的声明中指出了类似的趋势。