【期现】
截至2月6日,主力合约收盘价2755元,环比下跌2元,汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元,环比持平,CCI日照准一级冶金焦报2650元,环比持平,日照港仓单2906元,期货贴水151元。唐山环保对高炉生产暂无影响,焦炭市场延续弱稳表现,现货市场仍处于博弈状态。
【利润】
截至2月2日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利-98元/吨,利润周环比持平,山西准一级焦平均盈利-68元/吨,山东准一级焦平均盈利-80元/吨,内蒙二级焦平均盈利-99元/吨,河北准一级焦平均盈利-31元/吨。焦企小幅亏损,但是幅度没有进一步扩大,随着煤矿的复工复产,煤价下跌或将改善焦企利润。
【供给】
截至2月2日,247家钢厂焦炭日均产量47万吨,环比增加0.2万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.4万吨,环比增加0.4万吨。焦化企业维持前期生产力度,尚未出现明显提产意愿。
【需求】
截至2月2日,247家钢厂日均铁水227.04万吨,环比增加0.47吨,铁水开始回升,部分节前检修的高炉开始逐步复产,但是考虑到需求偏弱,预计铁水回升幅度有限。
【库存】
截至2月2日,全样本焦化厂焦炭库存127.4万吨,环比减少12.5万吨,247家钢厂焦炭库存641.2万吨,环比增加1.5万吨,247家钢厂焦炭可用天数为12.8天,环比上周减少0.1天。随着物流恢复,焦企库存快速回落,下游到货情况好转,但是由于实际需求不佳,钢厂复产或低于市场预期。
【观点】
年后原料煤价格下跌缓慢,影响焦企利润尚未有效恢复,提产意愿偏低。下游钢厂有一定复产预期,但是考虑到需求尚未有实际恢复,复产强度有限。预计后市煤价下行,焦企利润改善后供给增速将快于需求,焦炭整体仍将供过于求,建议以逢高空思路对待。
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