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陈丙昆:钢铁产业链暴跌主因解析与交易思路

  2013年钢铁产业整体下滑,进入2014跌势不但未终止,反而在3月7日迎来产业链期货价 格最疯狂的大跌。截至7日收盘,铁矿石(I1409下跌3.9%)跌停收盘,焦炭(J1405下跌3.98%)和焦煤(JM1405下跌4%)同步跌停, 螺纹钢大跌2%;面对如此疯狂的下跌行情,趋势空单盈利剧增,面对巨大收益增幅不但要保持冷静,更要了解行情如此大跌的主因。

  2013年,全年螺纹钢最大跌幅超过20%,焦炭最大跌幅接近30%,铁矿石自上市就一直震荡下跌。造成这种明显弱势的根源,个人根据市场调研和分析总结为六大因素:“三高”的现象,“两低”的特点,“一缺”的窘境,而且这六大因素2014年也没有任何迹象,两会的政策基调稳中偏弱,加速了近期价格快速探底,这就是近期行情大跌的根本原因,具体如下。

  第一、钢铁市场已经凸显出“高产能、高耗能和高污染”三高现象,环保压力结构调整需求日益增加;两会政府工作报告显示:2014年淘汰钢铁落后 产能2700万吨,淘汰产能比例不足全国总量的5%;再加上筹建的新高炉,行业从供应角度发生改变难上加难,有利于短期内价格下跌;

  高产能注定对能源需求增加,中国是产煤大国,而2013年中国煤炭进口共计3.3亿吨,数据逐年递增,也打压着国内煤炭价格;而与之对应的高污 染在所难免,“雾霭”天气是近两年的新名词,但是也折射出社会环境保护的需求和对产业调整的决心;而两会着重突出环保治理,仅此一点就令市场对钢铁业前景 毫无信心,加速了短期内的价格暴跌。

  第二、国内钢厂结构明显制约国内产品的市场前景,低需求弹性和产品低附加值为其两大特点,而这两大特点明显制约国内和国外市场的竞争力;国外欧美经济形势不乐观,国内经济增速下滑限制市场对价格的需求预期,需求预期清淡是造成市场看跌的心理根源;

  当前钢铁业面临一个短期内无法改变的缺资金窘境,这更是决定市场活力的关键,也是2013整体价格低迷和2014始终不见好转的根本;2013年年中年底两次钱荒,震动了整个中国金融界。银行业资金面的紧张,也对资金密集型的钢铁行业造成了负面影响。2014年,央行继续实施稳健的货币政策,钢铁行业资金面压力仍大。

  资金限制市场采购欲望,预期能力,制约着库存规模,影响产业链各环节之间的周转流程,所以这就是3月7日钢铁期货价格暴跌的关键因素,影响价格进入快速探底趋势中。

  通过上面下跌原因的因素分析,对于后市趋势走向,我个人短期内仍然保持下跌趋势观点不变,建议RB1409、J1405、JM1405、 JM1409和I1409趋势空单不过日线压力(比如10均线压力)继续持有,不过分界线压力(比如20均线分界线压力不看涨,具体点位我将在和讯微博和微群内再做提示;另外在行情加速赶底的过程中,有几点是决定趋势空单是否止盈的关键,留意是否发生即可。

  一是市场预期低迷,钢厂库存拥挤,资金运作艰难,限产力度有限,所以消息面密切关注大中型钢厂减产力度,如果减产力度超过3成,价格阶段性底部可能比较近了,否则底部依然遥遥无期;

  二是个人最近跟踪统计的数据显示,前期主力空单借着趋势加速下跌的节奏,开始有节奏的降低空单筹码,获利出局,这虽不是价格止跌的信号,但是绝对是对空单发出的风险提示,提示投资者一旦价格达到计划止盈位,需要坚决离场,不要在意曾经的浮盈大小。

  做投资的根本在于有目的性的执行。做好大概率事件的分析,制定好小概率事件风控计划,让趋势空单的趋势利润跟随市场继续增加,这就是行情分析和趋势交易的根本原则。

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