尽管新国九条出台后，股市曾上演了一出“煤飞色舞”，但远离煤炭、有色、钢铁等板块的落后产能公司仍是机构的共识。“这波煤炭、有色的上涨是机构博弈的结果，基金公司已经基本不买了，但是一些证券营业部和私募会买煤炭、有色。”一家大型基金公司研究部人士说。

　　“钢铁焦炭存在明显的产能过剩，而水泥、有色的情况会相对好一些。目前机构投资者对强周期的板块持仓比较低。很难看到煤炭和钢铁出现趋势性的机会。”博时基金宏观策略部分析师余军认为，资产配置上，更多偏向一些受益于国企改革、经济重构的公司，规避电气设备、电力、强周期板块。在新兴产业上，传媒、高铁、国防军工相对会更看好。景顺长城基金研究部认为，市场持续调整，相对看好电力设备、软件、医药等行业。“市场调整结束后，投资机会大部分还在成长股。”景顺长城基金(博客,微博)研究部分析。深圳一家大型基金公司的投资总监表示，会选择性地参与估值有明显吸引力的周期股。但相比之下，更看好以年轻人作为消费主力的消费品公司，以及苹果等电子产品产业链公司、热点带动的公司。

　　2014年以来，已有个别基金对高铁龙头股中国南北车开始明显加仓。据证券时报记者统计，2014年一季度，中海优质成长(398001,基金吧)增持了2085万股中国南车(601766,股吧)、1369万股中国北车(601299,股吧)，宝盈策略增持了5400万股中国南车，中海能源(398021,基金吧)策略增持了1228万股中国南车、1055万股中国北车。今年以来至5月14日，中国南车股价下跌11.37%，中国北车下跌4.47%。