然而，总体利好的经济数据，并不能掩饰当前国内经济整体疲软，尤其是与钢铁工业相关领域不景气的严峻形 势。以拉动经济增长的主要力量，和对钢材消费有着直接影响的投资为例，如图1所示，自2013年8月以来，随着政府推动下经济结构调整的进行，国内固定资 产投资增速呈持续下滑态势，而自去年12月以来房地产领域固定资产投资增速持续下滑，并有加速下跌的趋势。

此外，随着经济增速放缓、高房价抑制消费需求以及各地区限购政策的严格实施，今年以来房地产行业陷入了罕见的低谷状态，如图2所示，房屋新开工面积和商品房销售面积处于负增长状态，尤其是新开工面积的下降速度，甚至超过2009年因金融危机引发的历史低位水平。

在基础设施建设投资领域，5月份表现尚可，其中1-5月交通运输业固定资产投资增速为21.9%，为年 内最高。而为了拉动经济复苏，年初以来铁路总公司曾三次上调全年投资计划，将固定资产投资额由原先的6300亿元追加至8000亿元。但如图3所示，截止 5月份，国内铁路固定资产投资仅为1459亿元，仅完成全年目标的18.24%。这意味着，如果要实现全年投资目标，剩余时间内需完成月均817.7亿元 的投资额，几乎相当月每个月要完成1-4月的任务量。很显然，这是一个不可能完成的任务。（铁路总公司显然没有如此巨大的资金，否则也不需要吸纳民间资本 进入。但铁路属于投资大、见效慢、回报周期长，且具有一定公益性，并没有完全市场化的领域，民间资本即使进入，也难以掌握自主经营权和独立收益核算权，且 已建成的高铁基本处于亏损状态，因此对民间资本而言并没有吸引力）。

综上所述，与钢铁工业相关的领域自年初以来都处于持续疲软的态势，且由于上述投资对周边产业的连锁影响 仍需要一段时间才能显现出来，因此预计下半年钢铁行业将可能面临着比目前更为严峻的市场形势。此外，尽管央行近期通过降准等“微刺激”手段，开始有意识的 在特定领域放松货币政策，但很显然，作为已经被贴上“产能过剩”及“污染大户”标签的代表性行业，钢铁行业是无法从中获益的。甚至于由于金属矿融资调查风 波愈演愈烈，钢铁行业为数不多的一条融资渠道也正在被堵死。

因此，在当前日趋严峻的宏观经济形势下，即使所谓微刺激政策能起到一定的稳定作用，但对钢铁行业而言也 并不会带来显著的利好效果。而钢铁行业的低迷，也必然会传导至矿石市场。如图4所示，2013年以来随着钢铁工业增速的放缓和铁矿石供需形势的逆转，港口 铁矿石库存迅速增长，尤其是年初至今库存量不断攀高，6月中旬的库存量甚至较去年同期增长52.7%，且随着国外矿山产能的持续增长，库存量仍处于上升趋 势。

与此同时，如图5所示，2013年下半年以来，尤其是年初至今，铁矿石市场价格处于快速下滑状态，目前进口矿价格已经与2012年的历史低位持平，而国产 矿价格甚至跌破2012年同期的最低水平，且仍面临着较大的下行压力。而随着价格不断刷新低位，市场各方的心理预期也被不断拉低，甚至有钢厂认为进口矿价 格可低至75美元/吨，这在短短半年前无疑都是难以想象的。

因此，在矿石市场供大于求形势无法逆转、宏观环境日趋严峻、市场心态谨慎保守的影响下， 下半年铁矿石市场仍将处于低颓状态，即使价格偶有小幅回升，但难以持久，低位波动，将成为未来半年铁矿石市场的运行大势。