【行情复盘】

焦炭昨夜盘继续回调，主力合约收于2339.5元/吨，跌幅为1.66%。

【重要资讯】

9月份中国PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.5个百分点，连续三个月降幅收窄。山西目前在产焦化产能11850万吨，计划淘汰焦化产能2856万吨，新增产能2213万吨。截止10月8日已经淘汰产能1032万吨。

8月国内焦炭产量4157.91万吨，同比增加6.01%，增幅较7月扩大。1-8月累计产量32593万吨，同比增加2.34%。

9月，中国出口焦炭及半焦炭86万吨，同比下降31.8%；1-9月累计出口643万吨，同比下降11.9%。

【市场逻辑】

铁水产量出现见顶回落，但仍维持高位，下游钢厂节后对焦炭仍进行了一定规模的刚性补库，钢厂厂内焦炭库存水平有所增加。钢厂当前利润已处于低位，后续有减产预期，近期焦煤价格出现松动，钢厂对焦炭第三轮上涨的接受度下降，焦钢博弈加剧，炉料端利润后续或将从煤焦逐步流向铁矿，第三轮提涨落地可能正在减小。随着焦煤价格下行风险加大，焦炭后续成本端支撑力度或将下降。

【交易策略】

现阶段焦炭基本面仍较好，焦企厂内库存处于去化阶段。但由于钢厂当前利润已处于低位，后续对炉料端价格有负反馈的风险，同时成本端焦煤价格的回调风险在加大，操作上对焦炭维持逢高沽空策略。

（来源：方正中期期货）