【期现】
截至11月20日，主力合约收盘价报2065元，环比上涨20元，主焦煤（介休）沙河驿2210元，环比上涨30元，期货贴水145元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿1995元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿2065元，环比持平，期货升水（蒙3）70元，平水（蒙5），煤矿库存低位，且有一定预售订单，心态普遍乐观，炼焦煤市场延续偏强运行。
【供给】
截至11月16日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比下降4.5万吨至596.4万吨，精煤产量周环比下降2.7万吨至233.05万吨。部分煤矿因自身年度生产任务即将完成有不同程度减产，产地供应有所减量。上周吕梁地区发生重大安全事故，总共涉及停产产能2190万吨左右，但是目前除了涉事煤矿之外，其余煤矿已经开始复工复产。进口煤方面，蒙煤通关有所回升，整体平稳。
【需求】
截至11月16日，247家钢厂焦炭日均产量46.5万吨，周环比持平，全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.7万吨，周环减少0.6万吨。焦煤产量下降，价格大幅拉涨，继续压缩焦企利润，亏损加大叠加部分地区环保检查增多，综合影响焦企开工率整体下降。
【库存】
截至11月16日，全样本独立焦企焦煤库存988.6万吨，周环比增加36.3万吨，247家钢厂焦煤库存772.2万，周环比增加24.2万吨。焦企对原料煤多积极拉运，厂内原料库存继续回升，煤矿签单顺畅，且多有预售情况，产地库存再度回落。
【观点】
产地供给季节性回落，安监仍有一定影响，预计后市供给难有明显回升，煤矿普遍乐观，签单顺畅，产地库存再度回落。下游焦企和中间贸易商采购意愿有所增加，冬储驱动下预计后市下游仍有一定补库意愿，且宏观层面看，国内外经济或逐步好转，存在共振补库可能。但是一方面当前盘面升水较大，铁水仍在回落，另一方面原油和动力煤价格仍在回落，短期利空因素也在积累，盘面或有回调可能，建议暂且观望为主。
免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。
