【行情复盘】

焦炭昨夜盘反弹明显，主力合约上涨3.42%收于2571元/吨。

【重要资讯】

1-11月我国粗钢产量95214万吨，同比增长1.5%，生铁产量81031万吨，同比增加1.8%。

主流市场焦企正式开启焦炭价格三轮提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，自12月5日0时起执行。

10月，中国出口焦炭及半焦炭83万吨，同比增加65.2%；1-10月累计出口725万吨，同比下降6.9%。

2023年底之前印尼焦炭供应有缺口，中国是印尼最大的焦炭进口来源国，今年1-9月出口至印尼的焦炭和半焦179.8万吨，同比增长18.2%。

【市场逻辑】

宏观预期再度转向乐观，焦煤价格走强，提振焦炭盘面反弹。近期铁水减产，叠加北方降雪，使得下游钢厂采购需求阶段性走弱，钢厂厂内焦炭库存出现去化，使得焦炭盘面短期下挫。但随着市场运力的逐步恢复，焦炭出货情况好转，库存开始下降，累库压力得到缓解。焦炭第三轮提涨已落地，市场对焦炭第四轮提涨仍有预期，但焦钢仍存在博弈，钢厂尚未接受。虽然经过持续补库，当前钢厂厂内焦炭库存仍处于低位，铁水产量出现企稳，预计春节前下游仍有对焦炭的刚性备货需求。

焦炭供给端回归利润调节，之前由于原料端焦煤价格的上涨，焦化企业仍处于亏损状态，开工积极性不强。但随着第三轮提涨的落地，焦炭产量出现止跌回升的迹象，供需同步恢复。焦煤价格出现松动，但年前供需紧平衡的格局仍将持续，焦炭成本端的支撑力度预计较强，短期对焦炭维持偏多思路。

【交易策略】

焦企和钢厂厂内焦炭库存均处于低位。焦企第三轮提涨落地，第四轮提涨仍有预期，原料端焦煤现货价格坚挺，成本支撑仍有力度，焦炭当前价格仍处于中期上行趋势。

（来源：方正中期期货）