【期现】

现货价格环比持平至2367.35元，焦炭主力合约价格环比-7.50至2381.50元，基差+7.50至-14.15。现货价格指数来看，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦1910元，CCI日照准一级冶金焦2170元。

【利润】

本周全国焦化利润亏损进一步加大，环比-34至-141元。其中，山西环比-29至-142元，河北-50至-149元，山东-34至-110元，内蒙古-32至-129元。

【供给】

受焦化利润亏损影响，焦炭总产量环比-2.4至109万吨。其中，全样本焦化厂产量环比-2.2至62.1万吨，钢厂-0.2至46.9万吨。

【需求】

受利润偏低影响，钢厂复产节奏偏慢，247家钢厂日均铁水产量环比-0.66至222.86万吨。

【库存】

总库存（焦化厂+钢厂+港口）环比+21.2至993.8万吨，增量主要来源于焦化厂与港口。其中，全样本焦化厂+15.1至150.2万吨，钢厂-3.7至635.8万吨，18港+9.7至207.8万吨。

【观点】

焦化利润亏损加大，焦企维持主动减产。基本面上，供需双弱，总库存小幅下降。供应来看，供应端焦炭产量环比下降，主因焦炭利润亏损加大。需求来看，日均铁水环比下降，主因钢厂复产节奏偏慢。焦炭利润亏损扩大，供应端降幅（-2.12%）稍大于需求端（-0.30%），供需差环比-2.24至-0.34万吨；焦炭整体基本面矛盾不大，盘面持续上涨需要铁水产量与钢材需求启动配合，预计盘面窄幅震荡，建议区间操作为主，参考区间【2300-2440】。

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