焦炭：

市场消息：彭博消息政府考虑采购商品房。

库存变动：焦化厂库存下降8.86万吨，钢厂库存增加11.82万吨，港口库存增加14.18万吨，焦炭总库存增加

基本面：日均铁水产量234.5万吨，复产节奏加快，盈利率小幅回落，多数钢厂吨钢盈亏平衡，预计5月份钢厂继续复产；焦企盈利能力修复，利润明显增加，产能利用率大幅改善。

主线逻辑：焦化企业盈利能力明显好转，提产意愿积极，产能利用率大幅增加；钢厂已经连续六周增产，焦炭消耗需求继续增加，5月份有望延续，但复产开始受到利润和钢厂出货压力双重压制；库存总量转增，上下游博弈激烈，提涨难度增加，提降预期升温；供需缺口收窄，现货市场情绪转弱，盘面或延续回调。

策略：逢高布局波段空单；焦炭09合约压力2300、支撑2130。

焦煤：

市场消息：山西省能源局组织召开全省煤矿企业安全生产和提质增效工作专班第一次会议，要求稳产稳供。

库存变动：矿山库存下降7.9万吨，洗煤厂库存下降3.08万吨，焦化厂库存增加36.1万吨，钢厂库存增加8.39万吨，港口库存增加6万吨，总库存有所增加。

基本面：下游焦炭利润好转，日产增加，消耗需求改善；焦企和钢厂节后补库需求基本消失，正常采购为主；矿山产能利用率持续改善；库存转增，且上游向下游转移。

主线逻辑：贸易商出货意愿较高，流拍比例大幅上升，市场情绪偏弱；国内煤矿产量持续恢复，山西煤炭稳产稳供政策下，吕梁夜班生产恢复，焦煤供应有望持续增加；钢厂连续六周增产，利润开始承压；下游按需采购为主，市场有所转弱，价格延续回落。

策略：逢高布局波段空单；焦煤09合约压力1780、支撑1630。

（来源：中信建投期货）