6月1日，煤炭板块强势崛起，领涨沪深两市。当日该板块涨幅9.48%列行业涨幅第一，包括中国神华、中煤能源、兖州煤业等25只个股涨停。iFind数据显示：煤炭板块当天主力资金净流入32.2亿元，仅次于银行。个股主力净流入最大的为中国神华。股价飞奔中不只是煤炭股，包括电力、有色、钢铁等周期类板块都涨幅不小，1日分别上涨7.01%、5.07%、5.04%。

       回顾 煤炭股连续两年涨幅居后

       笔者通过梳理统计发现，2015年年初至今，除了金融股(保险、证券、银行)外，煤炭板块是今年为数不多的连续2年跑输大盘的行业。

截至6月1日，上证指数今年上涨49.28%，去年全年则上涨了52.87%。而煤炭板块2014、2015年至今涨幅分别为32.30%和31.39%，均没有跑过大盘。虽然金融股保险、证券、银行今年涨幅“垫底”，年初至今涨幅分别为10.47%、17.79%、7.73%，但去年他们都上涨了105.62%、158.66%、65.44%。

       分析 煤炭产业格局在优化

       综合多家机构观点，他们均认为，此前煤炭股是本轮牛市中相对滞涨的品种。不过煤炭产业格局正在发生改变：一方面，供给收缩常态化，煤价需求弹性十足，供需改革明显改善;另一方面，国企改革春风再度吹向地方煤炭上市公司中，激发了煤炭板块的热点。

       结合1日发布的中国5月PMI数据，齐鲁证券分析认为：煤炭股2015年供需格局将呈现“V”型。下半年将进入收获期。下游需求将企稳反弹，PMI、固定资产投资等数据将逐步好转。“我们对下半年基本面好转抱有较大的期望，预计煤价将于二、三季度企稳反弹。”

       “从另一个角度来看，伴随着A股估值中枢的上移，以及在牛市背景下出现的震荡，涨得少本身就是一个亮点。”湖南一位私募基金经理表示，“当制约股价上涨的因素消除之后，滞涨股就可能迎来一波酣畅淋漓的补涨行情。”

       六月第一个交易日，A股喜迎开门红，沪指暴涨4.71%，重新站上4800点。其中权重股集体飞奔，煤炭、电力、钢铁等周期股也迎来久违的春天。5月份中国制造业采购经理指数(PMI)昨日公布，数据比上月微升，且已高于50%这一临界点。分析称，这一数据或许能给此前滞涨的周期股带来复苏的春风。

       [观点]

       金融和周期性行业补涨空间较大

       1日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会联合发布的报告显示，中国5月制造业PMI为50.2，创6个月来的新高。

中金宏观策略研究团队分析认为，宽松的宏观政策以及经济活动的初步企稳迹象未来可能进一步支持PMI回升。“我们预期宏观政策将保持宽松，以支持经济的周期性复苏。考虑到今年3月份以来央行加大货币放松力度，预计投资需求有望于3季度末加快复苏。”

招商证券策略研究员王稹同样表示，“我们认为在经济数据没有明确见底以前，通过更大力度的政策干预和引导进行稳增长的措施不会戛然而止。金融和周期性行业(包括地产、建材、钢铁、有色、煤炭、机械、化工等)不但直接会受益，并且补涨空间也较大。”1日，在金融、煤炭等权重股井喷带动下，沪指经历上周的暴跌洗礼后，重新站上4800点。

       去年对A股第一个喊出5000点目标位的国泰君安证券研究所首席宏观分析师任泽平表示，目前宽裕的流动性必将推升资产价格，各路资金在赚钱效应下加速流入股市。

       他认为，“此轮牛市尚未完成注册制、国企改革、去杠杆、促转型创新等历史使命，政策友好，但预计会有控制节奏的措施。”