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煤价反弹或延时到十月份

      受宏观经济减速、固定资产投资低迷以及清节能源冲击等因素影响,下游煤炭需求持续下降,煤炭市场呈供大于求态势,促使煤价承压。发热量5500大卡动力煤港口成交价从年初的510元/吨降到7月底的410元/吨。目前,煤炭价格基本保持稳定。笔者分析认为,尽管目前已经进入用煤旺季,但煤价依然难以上涨。在有利和不利因素共同作用之下,预计八月份煤价会继续保持低迷。九月份,随着夏季过后增补库存以及大秦线检修之前全力抢运,电厂拉煤积极性会有所增强,采购欲望提高,沿海煤炭运输变得繁忙起来。进入十月份,随着煤炭市场的好转,以及铁路检修开始后,煤车调进减少,优质煤炭供不应求等因素相叠加,促使北方港口煤炭交易价格出现反弹。

    今年以来,受经济结构调整,基础设施建设减少,钢材与能源需求下降;水电、核电、风电、太阳能等替代能源高速发展,促使东南沿海地区煤炭需求大幅减少。与需求低迷相反的是,煤炭产能释放、港口和铁路运能加快,下游电厂库存保持高位,造成煤炭市场供大于求压力加大。而此时,进口煤继续大规模进入国内市场,不但增加了煤炭供应数量,而且大举进入国内市场的低廉进口煤也遏制了煤价的反弹,促使“三西”煤炭企业的生产量和销售量出现大幅下滑。

    年初,大型煤电企业之间的长协价格谈判结束后,电力企业依靠着丰厚的库存和一定数量的进口煤炭,不急于拉运煤炭,而是消极采购国内煤炭。沿海电厂纷纷减少从北方港口的拉运煤炭数量,积极消耗自身库存。煤炭企业在销售困难、市场份额减少的情况下,被迫开展降价促销,展开价格战,以量补价,保证企业的正常运转。

    发热量5500大卡动力煤交易价格从年初的510元/吨,开始直线下跌;到四月底,已经跌至410元/吨。此时,北方港口煤炭平仓价已经远远低于发运企业成本价。煤炭价格倒挂,造成发煤企业严重亏损,就连生产成本较低的神华、伊泰等大型煤企,每发运一吨煤炭就亏损30元。巨亏之下,抗市场风险能力较弱的中小煤企纷纷减产停产,甚至退出市场,大型煤企也减少煤炭发运数量,促使部分低卡煤和用于配煤的部分煤种出现紧缺。

    进入五月份,经历了连续四个月消极采购的沿海电厂存煤出现大幅下降,很多电厂存煤可用天数已经降至个位数字。而此时,即将进入炎热的夏季,工业企业开工率也在增加,耗煤量有所提升;因此,下游用煤企业需要增补库存,以确保“迎峰度夏”所需。电厂开始增加船舶运力拉煤,海运费率先上涨,沿海煤炭市场悄然转好。从五月中旬开始,到港拉煤船舶增加,港口发运量提高;而受煤价倒挂影响,煤企发运数量仍保持低位,港口煤炭调出数量高于调进,促使港口存煤急剧下降,部分紧俏煤种出现紧缺。神华、中煤等大型煤企抓住机遇,对部分煤种价格进行小幅上调,促使煤价出现5-10元/吨的小幅上涨。煤价小涨并不代表市场已经转好,而是因为资源紧缺而带来的价格小幅上扬。5-10元/吨的煤价小涨,对煤企来说,如隔靴搔痒,仅仅是减亏而已,起不到帮助煤企扭亏脱困的作用。

    经历了五月中旬到六月中旬的积极抢运之后,电厂库存得到强力补充,6月下旬,大部分沿海电厂存煤可用天数达到20天以上的高位。随后,电厂拉运煤炭积极性开始出现下降,到达北方港口的煤船大幅减少。煤炭价格失去了“抢运“和”补库“有利因素支撑后,上涨后劲明显不足。但由于正值用煤旺季,煤价下跌的可能性也不大。有利和不利因素交织在一起,促使煤炭价格保持稳定;从6月下旬到7月下旬,北方港口煤炭交易价格几乎纹丝不动。

    一年中最炎热的时节就要到来,八月份,正值酷暑高温,用电需求理所应当得到提高;但是,水电、核电、特高压等清洁能源发电量继续上升,沿海地区外购电也在增加,部分抵消了夏季新增的能源需求;南方高耗能产业大幅压缩,落后产能加快淘汰,促使煤炭需求放缓。八月份,虽然正值用煤高峰,但清洁能源的及时补充,以及电厂的高库存,足以保证电厂平安度过整个夏季,减弱了迎峰度夏对煤市带来的利好。八月份,预计沿海煤炭运输继续保持刚性,沿海煤炭市场形势仍不乐观。

    夏季,预计电厂库存普遍将出现大幅下降。夏季过后,九月份,电厂存煤、拉煤积极性有所恢复,开始增加船舶运力拉运煤炭。因此,九月份将成为电厂补库的良好时节,而九月底到10月上旬,将面临着为期半个月的大秦线“开天窗“检修;大秦线检修开始后,煤车进港数量大幅减少,北方港口存煤急剧下降;而此时,到港煤船数量又在增加,沿海煤炭市场趋向供求平衡,煤炭价格将止跌趋稳。十月份,在大秦线检修的后半程,预计北方港口煤炭交易价格将出现难得的上涨机遇。
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