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动力煤 反弹或是空头加仓机会

 基本面缺乏支撑
近期动力煤期货主力1601合约连收三阳,由380元/吨反弹至394元/吨左右。但动力煤现货与近月1509合约基本延续弱势行情。结合煤炭供需来看,当前动力煤期货主力合约的反弹行情缺乏基本面支撑,预计在短期看涨情绪充分释放之后,动力煤期货价格仍有再度下跌的可能性。

  近期动力煤期货主力1601合约连收三阳,由380元/吨反弹至394元/吨左右。但动力煤现货与近月1509合约基本延续弱势行情。结合煤炭供需来看,当前动力煤期货主力合约的反弹行情缺乏基本面支撑,预计在短期看涨情绪充分释放之后,动力煤期货价格仍有再度下跌的可能性。

  进口煤数量下滑态势加剧

  CCI指数报告显示,本周澳洲5500大卡动力煤到岸美元报价维持51.6美元/吨不变。但截至8月12日,5500大卡进口煤的人民币到岸价格已经提高至408.92元/吨,与国内5500大卡动力煤的价差扩大至18.92元/吨。

  由于今年国内煤企降价意愿强烈,自5月以来,5500大卡动力煤的进口利润就已经消失殆尽,进口煤数量也是明显下滑。短期进口煤数量可能加剧下滑态势,除非国外矿商主动让利降价。不过,进口煤占我国动力煤市场总供给的比例较小,汇率波动对动力煤整体供需格局的影响轻微。即使汇率变动有助于改善国内宏观经济形势,那也是一项长期而缓慢的影响。

  供大于求的局面难以扭转

  目前,动力煤市场继续处于需求和供给双双下滑的弱势格局中,煤炭产能和全社会煤炭库存均未出现大规模下降趋势,因此供大于求的态势难以扭转。

  立秋以来,南方高温天气结束,沿海地区电厂负荷逐步回落。截至8月13日,沿海地区主要电力集团合计耗煤量降至62.4万吨,存煤可用天数增至20.25天,但电煤合计库存下滑至1263.4万吨,电厂补库积极性并不高。综合天气预报和季节性规律来看,短期内下游耗煤量将继续回落,故采购需求也将维持低迷态势。

  受此影响,尽管煤企8月主动降价促销,但是海运煤炭市场的成交情况并没有得到显著改善,煤炭海运费继续下跌。截至8月13日,秦皇岛港锚地船舶数量回落至28艘,港口吞吐量为56.7万吨,CBCFI指数秦皇岛港至广州航线的煤炭运价跌至26.8元/吨,较上周同期下跌2元/吨。

  动力煤前期低点成支撑位

  从动力煤期货主力1601合约的日K线图来看,动力煤主力1601合约自7月21日以来的下跌走势终结,本轮下跌没有创出新低,前期低点374.6元/吨成为有效支撑位。

  持仓数据显示,动力煤主力1601合约前20名持仓多单数量明显增加,有不少新面孔出现在多头排行榜上,可见多头入市抄底的热情被激发成为动力煤1601合约大幅反弹的重要推动力。另外,主力空头以观望为主,既没有大规模减仓离场,也没有逆势加仓。

 

  综上所述,短期国内商品氛围偏向看涨,在抄底资金持续流入的影响下,动力煤主力1601合约可能维持偏强走势。但基本面并不支持反弹行情的持续,尤其第三季度通常是煤炭市场的淡季,反弹或是空头加仓的机会。 

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