与上周相比，本周市场逻辑并无多大变化，一方面，现在高日耗，降库存，且产地减产趋势；另一方面，库存不低，临近过年，加上1月进口冲击；大体上是市场不看好远期，但近期有支撑，且煤价已经处于低位。目前对1月进口煤的观望预期主要在于未来两周电厂、港口库存变化情况，若维持现在水平，那么临近1月，期价将再次走低，但幅度或有限，同时不排除1月进口预期兑现后煤价小幅反弹可能。综合来看，预计下周期货价格继续弱势震荡运行。


一周信息汇总
坑口价格
	本周主产地动力煤整体平稳，陕西榆林部分煤矿因完成全年生产任务而停产，但因下游整体需求疲软，多数煤矿价格保持稳定，个别矿根据自身产销情况上下调整10元/吨左右，陕西神府地区煤矿的价格小涨。内蒙古鄂尔多斯地区煤矿整体平稳，部分矿块煤出货放缓，价格小幅度下调，末煤价格几乎不变。晋北地区安全检查严格，少数矿停产，煤价暂稳，矿方观望居多。周末榆林市和鄂尔多斯市都有一次降雪天气过程。

港口价格
	北方港口市场主要以长协煤和部分刚需客户为主，暂无大规模采购，且市场煤占比很小，市场成交依然不强，环渤海港口煤价弱稳。截至12月13日，CCI5500指数维持548不变；CCI5000指数周一周二各降1点至486。

电厂
	本周六大电厂日耗稳定在74-75万吨左右，周日略微下滑，虽然日耗高位，但电厂采购仍显有限，临近过年，大部分电厂消耗自身库存并采购部分长协煤炭已基本能够满足需求，短期内暂难出现大规模拉运迹象。截至12月15日，六大电厂库存较上周减少32.38万吨至1638.69万吨，同比下降6.53%，六大电厂日耗71.13万吨，同比下降6.05%，剩余可用天数23.04天。

港口
	本周环渤海港口日均调出量165.3万吨，受港口封航影响，调出量直到周五才有所抬升；另外贸易商发运积极性不高，调入量也较低。截至12月13日，环渤海港口库存2222.2万吨，较上周减少48.7万，同比下跌7.05%，跌幅较上周扩大3.5个百分点。其中黄骅港存煤减少13万吨,京唐港存煤减少24万吨,秦皇岛港存煤下降18.5万吨至595万吨。
	本周全国港口库存继续下滑，截至12月11日，全国港口动力煤库存6829.6万吨，周环比减少65.3万吨，降幅较前两周缩窄，同比涨幅2.03%。江内港口库存下降幅度减弱，同比降幅110万吨左右；华东港口库存小幅度下降，同比涨幅仍超过240万吨；华南港口库存小幅上涨，同比仍超过500万吨以上。

天气       
	未来10天，降水将集中在长江以南地区，较常年同期偏多3～8成，局地偏多1倍以上，华南南部、云南中西部降水仍偏少。未来10天，影响我国的冷空气活动频繁，我国大部地区气温多起伏，但平均气温以偏高为主，江淮、江南及华南等地的部分地区偏高2～3℃。

运价
	本周煤炭运价延续涨势。一方面，沿海日耗正值高位，且进口煤受限，加之非煤货盘运输需求增量明显，导致下游运输需求增多；另一方面，北方港口大风大雾封航不断，运力周转放缓，导致可用运力偏紧，尤其是20日前船期的运力出现紧缺。各航线运价较上周五上涨3.2元/吨-4.3元/吨不等。本周BDI指数较上周五下跌203点收于1355点。截至12月13日，沿海散货运价煤炭指数报收1213.85点，较上周上涨2.8%。


期货市场
zc2001  
	本周zc2001合约开盘略微调整后走低，最低点触及541.6，之后在543-548区间震荡。周五夜盘收盘于546.8，较上周下降0.36%。
zc2005  
	本周四zc2005成为主力合约，走势和01合约大致相同，周五夜盘收盘于536.8，较上周下降0.78%。

下降原因
	zc2001合约持仓减少到13万手，逐渐走交割逻辑，临近交割前市场看涨预期较弱，导致产业主导下期价走低，贴水现货。但临近周末中美贸易摩擦缓和也给了煤价小幅支撑。1-5价差由上周的7.8升至10。

基差变动
	近期港口现货价格平稳，期价变动幅度也较小，主力合约临近交割，基差变化不大。05远月合约基差10点左右。


煤市要闻
	1、11月中国进口煤及褐煤2078.1万吨，环比减少490.9万吨，同比增加163.1万吨。1-11月进口煤及褐煤29929.6万吨，同比增幅10.2%。
	2、11月份大秦线完成煤炭运输量3541万吨，同比下降7.95%。在下游需求持续低迷，港口发运成本仍处倒挂的情况下，煤矿和贸易商发运积极性均不高，导致今年以来大秦线煤炭运输量不够理想，截至目前仅有两月运量同比增长，其余月份均同比呈下降态势。
	3、12月10日，山煤集团举行2020年煤炭产品订货会暨重点客户业务洽谈会。会上，山煤集团与湖北能源集团、中铝物资、湖南大唐等10家长协客户进行了现场签约。山煤集团签订煤炭购销合同72份，签订总量2234万吨。其中，港口长协重点客户签订960万吨，铁路长协重点客户签订744万吨，公路长协重点客户签订530万吨，总占比达2020年资源总量的72%。
	4、截至目前，榆林已有56家煤矿停产，鄂尔多斯65家煤矿停产。据矿方反应，临近年末，许多煤矿年产任务已经完成，开始主动停产，而一些在产煤矿年产任务即将完成，日产量缩减且小幅上调价格，进行年前最后一波销售。另外，近日多家煤矿因超产严重被迫叫停，今年复产无望，预计明年复产。
	5、中美贸易摩擦再次缓和，第一阶段贸易协议文本达成一致。但对于中美贸易争端后续，依然存在变数。
	6、12月14日下午15时左右，位于四川省宜宾珙县巡场镇的川煤集团芙蓉公司杉木树煤矿发生透水事故，已造成4人死亡、14人失联。此次事故正好处在四川全省严防煤矿超强度开采集中监察行动区间。
	7、动力煤夜盘收盘提前半小时。自2019年12月11日当晚起，郑商所调整全部夜盘交易品种夜盘交易时间为21:00-23:00。

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