尾盘焦煤焦炭触底反弹翻红，多空今日仍然没有分出胜负，所以此处是否是顶仍不能明确，而且黑色系目前蕴含的风险较大，波动较大，需谨慎操作。

截止收盘，铁矿石、热卷跌停，热卷暴跌6.02%，铁矿石跌5.95%，螺纹跌3.80%，沪铅跌2.90%，沪锌跌2.47%，玻璃跌2.41%，动力煤跌2.15%，沪铜跌1.62%，沥青跌1.52%。

涨幅方面，PP大涨2.59%，菜粕涨1.49%，豆粕涨1.36%，塑料涨1.27%，玉米涨0.92%，焦炭涨0.36%，焦煤涨0.25%。

尽管中国商品期货连日暴涨、天量成交，但分析师警告称，中国大宗商品价格的上涨已过头，这种涨势在一定程度上是受到资金大幅增加所推动的。

惠誉表示，钢材价格上涨得益于固定资产投资活动因低基数而呈现季节性升温，同时，螺纹钢涨势被钢材期货市场投机性交易增加所放大。

高盛则对中国铁矿石发出警告，称该市场投机“最叫人担心”。中国固定资产投资增长形势下出现的钢铁提前增产（在政府加以限制之前）和矿山生产中断有助于解释铁矿石价格何以会大幅上涨，但是最让我们担心的铁矿石价格驱动因素是中国期货市场日益增加的投机交易。

高盛说，大连商品交易所铁矿石成交量与去年同期相比飙升逾400%，但产量只是略有下降。从成交量上看，过去一个月中也曾有两天期货成交量高出中国2015年的全年实际铁矿石进口量（9.5亿吨）的情况。

铁矿石价格反弹恐难持续

自5年前达到每吨近200美元的顶峰之后，铁矿石价格经历了暴跌。在中国需求逐渐放缓和产量持续不断增长的夹击下，铁矿石行业2016年本应迎来艰难的一年。但到目前为止，事情的走向却并非如此。

铁矿石价格并未像很多分析师预测的那样跌至每吨30美元，相反，这种用于炼钢的大宗商品的价值大幅上升。由于中国钢价上涨以及来自澳大利亚和巴西的供给出现扰动，铁矿石价格今年以来已经上涨了逾50%，并在上周四达到了每吨68.70美元，创下15个月以来的新高。

此轮反弹已使铁矿石成为2016年表现最为强劲的主要大宗商品，如果反弹持续下去，可能将必和必拓（BHPBilliton）、力拓（RioTinto）和淡水河谷（Vale）等大生产商的利润提升数十亿美元。

但这些公司的股东不应过于兴奋——包括主要生产商在内，几乎没有行业内人士认为这个规模达到每年14亿吨的市场的复苏会持续下去。

上周，当被问及铁矿石价格能否保持在每吨60美元以上时，必和必拓澳大利亚矿产业务负责人迈克？亨利（MikeHenry）表示不太可能，因为更多的“低成本批次”将进入市场。

“我认为，这种（较高的价格）将保持几个月，然后行情会再度回落，”亨利在墨尔本矿业俱乐部（MelbourneMiningClub）对在场者说。

必和必拓的忧虑不无道理。巴西矿商淡水河谷正在推进行业内最大的开发项目S11D，而得到韩国钢铁制造商浦项制铁（Posco）支持、年产5500万吨的澳大利亚矿商RoyHill将在今年晚些时候增产。

在最新的月度报告中，中国钢铁工业协会表示，钢价的大幅上升导致“原本停产、限产的产能迅速恢复”。该报告接着说，钢铁产量大幅增长“不利于缓解市场供需矛盾”。

然而，中国大宗商品衍生品市场的爆炸式增长，加大了预测钢材和铁矿石价格走向的难度。

大商所加强抑制过度投机扩大手续费调整品种

大商所今日（25日）发出通知，自2016年4月26日起，铁矿石和聚丙烯品种手续费标准由成交金额的万分之0.9调整为成交金额的万分之1.8；黄大豆1号和线型低密度聚乙烯品种同一合约当日先开仓后平仓交易不再减半收取手续费（恢复至2元/手）。至此，从去年12月始，大商所提高手续费收取标准和当日先开仓后平仓不再进行手续费优惠的品种扩大至6个，抑制过度投机力度持续加大。

市场人士认为，针对近期部分商品期货价格波动较大、交易量增长较快、市场换手率过高而出现过度投机势头，除传统的市场化的扩大涨     跌停板、提高最低交易保证金等举措外，交易所通过提高交易过热品种手续费、取消对当日开平仓手续费优惠等举措，无疑将进一步增加短线交易成本，能够相对精确地为相关品种降温、抑制过度投机势头。

商品期货上演“权力的游戏”美银警告称后果可能很严重

从螺纹钢到热轧板卷，从棉花到聚氯乙烯……中国商品期货表现疯狂，资产价格频频涨停，成交量狂飙，资金潮水般涌入。针对这个异常火爆的市场，美银美林发出了警告：如果你想投身其中，就可能自找灭亡。

中国基本面并不支持一些期货品种令人震惊的涨势。惠誉表示，钢价的快速上涨不可持续。钢厂将重新开启闲置产能，提升供给。至于铁矿石，连贸易商和钢厂都对铁矿石期货疯狂的价格涨幅感到吃惊，因为他们尚未见到现货订单有相应的增加。

中国的监管层正忙于给火热的商品期货市场“降温”。上期所、大商所、郑商所三大期交所上周一齐出手，上调商品交易手续费，或调整交易保证金及涨跌停板幅度。