在国信期货研究员徐超看来，黑色商品经过前期快速拉升后，部分品种已出现疲态，调整压力加大。不过，受供给侧结构性改革等利多支撑，未来钢材和煤炭、焦炭期货等还会出现行情。

市场明显降温

3日，国内期货市场商品走势分化明显，黑色系商品大跌，化工板块商品集体疲软，金属、农产品板块商品则大面积收红。

根据文华财经统计显示，昨日，螺纹钢期货成交量继续回落，全部合约成交634.5万手，较前一交易日减少507.7万手，与最高日成交2397万手的规模已相去甚远。螺纹钢期货主力合约1610持仓量，也减少3000手至2702042手。

除了螺纹钢，铁矿石期货总成交量也从最高时期的1045万手降低至昨日的164.3万手。

国泰君安期货分析师杨蕾认为，在交易所连续打出调整交易手续费、保证金标准等防控风险的“组合拳”后，市场降温较为明显，集中表现在成交量大幅下降、成交持仓比快速回落、价格波动幅度有所收窄。

中国期货业协会的最新统计数据显示，4月全国期货市场交易规模较上月有所下降。以单边计算，当月全国期货市场成交量为513204462手，成交额为222587.44亿元，同比分别增长50.00%和下降65.48%，环比分别下降5.67%和3.51%。

期货市场总体资金同比不增反降。中期协数据显示，1-4月全国期货市场累计成交量为1556539371手，累计成交额为680051.03亿元，同比分别增长39.86%和下降63.02%。

供给侧改革背景下顺势而为

黑色商品从去年12月启动行情至今，普遍有超过70%的涨幅。

中信期货黑金事业部总经理陈波认为，黑色系商品近期的疯狂主要源于去年市场深度下跌，而引爆这轮行情的最本质因素则是供给侧结构性改革。

以钢铁行业为例，根据去年6月出炉的《钢铁工业转型发展行动计划（2015-2017）》，3年内中国将压缩8000万吨钢铁产能，而根据今年2月发布的《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，“十三五”期间将压减粗钢产能1亿-1.5亿吨。

根据中泰证券最新研判，2016年钢铁行业确定新增产能550万吨，而预计淘汰产能将位于2000万至3000万吨之间，中性判断取2500万吨，全年产能净减1950万吨，产能总量为10.2亿吨，同比降低2%。

数据显示，截至4月底，社会五大钢材库存量降至908.06万吨，连续下降八周，跌回春节前期水平。中钢协数据则显示，4月中旬钢厂库存又降至1300.23万吨，月环比下降5.47%。据此，生意社钢铁分析师何杭生对上证报记者表示，目前市场去库存化行情加剧，在钢厂和社会库存双降背景下，市场供应短时间仍存缺口，基本面仍旧可以支撑钢价上涨。

徐超也认为，随着供给侧结构性改革继续发力，钢厂减产限产仍然是大趋势，这将对钢材期货价格形成支撑。不过，铁矿石期货由于海外矿山成本较低，加上钢厂减产，需求降低，价格承压。

煤炭方面，供给侧结构性改革的威力同样不可小觑。徐超说，预计未来焦煤焦炭市场库存水平仍将维持较低水平。