行业要闻回顾：(1)山东获中央奖补19亿支持煤炭钢铁去产能;(2)发改委公布能源技术革命创新行动计划;(3)五大电力集团重新核定生产能力1.8亿吨，减少3411万吨;(4)煤炭业负债逼近4万亿，东中部煤企风险凸显;(5)6月份神华涨价推高进口煤报价。(6)山西确保七大煤炭集团不发生债务违约风险
国际煤价：动力煤普涨，优质焦煤价格上涨。(1)美元指数与布伦特原油价格一跌一涨。布伦特原油期货价格收于50.04美元/桶，环比上涨1.46%。(2)国际港口动力煤价格普涨。纽卡斯尔动力煤价格涨至52.62美元/吨，环比上涨1.06%。(3)澳大利亚优质硬焦煤FOB价格88.75美元/吨，周环比上涨3.8%。
国内煤价：动力煤与焦煤稳中有涨、无烟煤价格持稳。(1)秦皇岛动力煤价格普遍上涨。环渤海动力煤价格指数收于390元/吨，相比上周上涨1元/吨;(2)炼焦煤价格上涨，柳林4#焦煤报价680元/吨，周环比上涨6.25%;(3)本周无烟煤与喷吹煤价格均持平。
库存：动力煤港口库存与电厂库存皆下降。秦皇岛港库存下降72.24万吨至425.5万吨。电厂库存可用天数减少0.58天至21.79天。钢厂焦煤库存可用天数上涨0.86天至12.6天。
投资策略：本周煤炭行业上涨2.56%，沪深300指数上涨4.14%。市场连续两周横盘整理之后突然向上突围，煤炭板块在行业性信用风险担忧之下走势相对落后。目前煤炭供给侧改革持续深入推进，山东已经获得中央19亿的奖补资金，削减过剩产能正式进入执行层面，国有企业正充当供给侧改革的主力，本周央企接力按新276工作日重新核定产能，减少3411万吨。随着煤炭主产区和央企陆续按照新产能重新安排生产，煤炭产量大幅下滑，导致煤炭库存下行支撑煤价稳步上行。
我们认为，前期市场对需求侧风险预期基本释放，供给量下降显著大于需求萎缩，总体基本面继续朝有利的方面发展。目前主要风险集中在信用违约风险，由于行业整体盈利能力较差，负债率高企必然导致资源禀赋较差效率低下的煤炭企业存在信用风险，但盈利处于行业前列或有较强的国企资源的公司最终将胜出，应该按企业基本面区别分析和对待，不必全盘否定。目前煤炭国企改革正持续发酵，我们建议结合基本面的改善程度，优选配置投资标的
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