钢材市场：总体表现大起大落，需求低于预期。唐山钢坯价格从去年底的1460元/吨持续暴涨到4月20日的2640元/吨，期间最大涨幅81%，然后掉头向下，6月初跌至1780元/吨，跌幅33%，此轮价格涨幅的73%被抹去，截至6月30日，唐山钢坯价格1990元/吨。反观这一轮钢铁市场走势，可以说，涨有涨的道理，跌有跌的理由。前四个月的上涨是多因素共同作用的结果，有钢价长期下跌后市场的内在反弹要求，也有钢厂持续开工不足、钢材降库存基本到位，供需趋向平衡支撑的价格反弹，还有对春季复工、钢材需求改善及唐山世园会对产能压减的市场预期。因此，价格涨过头也不难理解。但当各种利好因素逐步兑现甚至低于预期的时候，价格最终要回归供需基本面支撑，在宏观经济依旧低迷、钢材需求没有出现明显回暖的条件下，钢价高位难以支撑，同时供给又快速反弹，价格回落在所难免。从供给上来说，二季度以来，有两点是明显利空于钢铁市场的，一是年初以来随着钢价持续反弹，钢厂利润大幅增加，刺激去年以来关停的钢厂加速复产，唐山区域的民营钢厂目前基本全部复产，山西海鑫、天钢等国内大型钢厂二季度也恢复生产，公开消息显示，截至5月末，全国复产高炉年化产能已达1亿吨，占年初停产产能的67%；二是唐山世园会限产低于预期。年初，市场普遍对世园会期间唐山周边钢铁企业限产力度持乐观态度，而实际限产程度相对温和，只是在大型活动期间实施了30-50%的阶段性的减产。
焦炭市场：紧跟钢铁市场节奏，同涨同跌。近几年来，受益于近几年国内焦炭产能的有效压缩，在整个煤钢焦产业链中一直处于弱势的焦炭市场表现明显好于炼焦煤市场，在钢铁市场反弹两个月后，焦企就开始试探性涨价，基本跟上了钢材市场的节奏，3月中旬以来连续多次调价，累计上涨370元/吨左右，涨幅54%。5月末以来在钢厂打压之下，累计回调130元/吨。对于后期的焦炭市场，笔者认为，短期内受制于下游市场仍将维持调整走势，价格上仍有一定的下降空间。主要理由，一是下游市场压力依然较大。夏季钢价难有太好表现，钢厂仍会积极打压焦炭价格，钢铁需求马上进入传统淡季，高温检修逐渐增多，整体开工将继续下降，全国高炉开工率已从5月底的高点81.2%降至目前的79.4%；二是尽管焦炭价格已下跌，但具我们了解，目前唐山焦企绝大多数仍处于微利状态，且普遍正常生产。
炼焦煤市场：长期弱势有所改变，后期也面临一定压力。本轮炼焦煤价格反弹力度明显弱于钢铁和焦炭，主要有三方面原因：一是在需求上，尽管本轮钢价大幅上涨，但钢材需求释放并不明显，炼焦煤需求也没有出现明显好转，从二季度以来的数据看，国内经济回升动力并不充足，不论是钢材需求还是能源消费都难出现超预期增长。6月中旬以来，山西南部部分地区炼焦煤市场价格出现了30元/吨左右的回落，虽然价格下调有区域涨幅多大的原因，但也是市场趋缓的一个信号；二是在供给上，应该说，本轮煤炭市场反弹与下游市场并不在一个节奏上，炼焦煤价格反弹的动力有下游价格上涨的带动，但更主要的原因是4月份以来，山东、山西等国内主要产煤省率先实施276天工作日，煤炭产量短期内快速下降，市场供给过剩预期有所扭转，促使炼焦煤价格止跌反弹。但是，随着煤价上涨，这种压产措施三季度能否继续不折不扣地执行确实令人担忧，一旦供给再度反弹，下游钢厂对炼焦煤价格的打压便会接踵而来；三是进口煤出现活跃迹象。3月份以来，随着国内炼焦煤价格反弹及资源趋紧，国际煤炭资源进口量陡然上升。3、4月份国内炼焦煤进口量分别为509万吨及537万吨，与2月份相比，增幅分别高达71%和81%。
三季度市场走势预断：国内宏观经济仍将低位运行，英国脱欧或将引发世界经济短期出现动荡，经济大环境趋差。钢铁市场面临淡季需求萎缩风险，炼焦煤需求将有所趋缓。基于行业去产能带来的炼焦煤供需状况改善有望延续，但在整体需求乏力条件下这种平衡状态仍显脆弱，炼焦煤价格面临一定的下降压力。
