上半年钢企集体逆袭

今年上半年，随着钢价企稳和基建、房地产等下游需求回暖，国内钢企的盈利情况纷纷好转，近7成上市钢企净利同比大增。

监测显示46家上市钢企中，有38家上半年财报实现盈利，其中有30家净利同比大增，占总数的65%;而申银万国监测的35家上市钢企，上半年营收额共计4661.17亿元，虽较2015年同期有所下滑，但净利却高达42.79亿元，而上年同期，这一数据为亏损40.94亿元。

从净利排行看，上半年宝钢股份以34.68亿元的净利领跑同行，马钢及河钢分列第2、3位。重庆钢铁、华菱钢铁、*ST钒钛分别以-17.90亿、-9.46亿、-8.36亿居倒数前三。

具体来看，扭亏为盈的10家：安阳钢铁、包钢股份、杭钢股份、酒钢宏兴、柳钢股份、马钢股份、三钢闽光、沙钢股份、首钢股份、新钢股份;盈利增加的则有12家：宝钢股份、大冶特钢、方大特钢、河钢股份、山东钢铁、物产中拓、鞍钢股份、本钢板材、鲁银投资、南钢股份、太钢不锈、永兴特钢。

在长江证券研报中，钢铁行业分析师王鹤涛等人认为，行业盈利情况全面好转背后，有原料价格跌幅更大、下游需求复苏、钢企降本增效三大主因。

首先，上半年钢铁原料矿价、焦炭价格同比跌幅达15%、18%，均超过钢价跌幅6%。同时，钢企纷纷启动降本增效、减员限产等改革措施，大幅降低了钢材生产成本，给钢企盈利提供了宽松的空间。

其次，下游需求侧的转暖复苏则带动了钢材的销售。其中，地产投资增速自去年末触底后快速回升，上半年投资累计增速达6.10%，相比去年同期4.60%有所改善;基建投资作为政府对冲经济下滑的稳增长措施，今年投资增速整体保持高位稳中向上，前六月投资累计同比增速高达20.31%。

今年初，国务院发布钢铁、煤炭行业化解过剩产能的“指导意见”，明确提出中国要在三到五年内化解1亿——1.5亿吨粗钢产能。为了妥善解决去产能过程中的富余人员安置等问题，国家还为钢铁、煤炭行业去产能设立了1000亿元的专项奖补资金。

在供给侧改革的大背景下，各级政府连月来纷纷出台了各地去产能计划。按原计划，2016年全国减压粗钢产量的任务为4500万吨。据官方统计数据，截至今年7月，全国累计完成钢铁产能减压2126万吨，完成了年度任务的47%。

为了加快下半年去产能进度，国务院还于8月底向各地派出10个督查组，部署化解过剩产能专项督查。目前来看，浙江、江西等地区已经提前完成全年任务;去产能大省河北已公示淘汰名单，涉及1840万吨炼铁产能和1600万吨炼铁产能，计划到11月份完成。

重组整合将成下半年热点

尽管行业内对全年去产能任务的完成表示乐观，但这并不意味着去产能的进程一帆风顺、一蹴而就。

长江证券研报中强调，“毕竟钢铁行业因就业占比、产值和税收贡献等方面影响突出，地方功能属性相对较强，最终实际改革与去产能力度相对有限”，此外，再加上“已去除的钢铁产能中部分为无效产能，或未扣除产能置换的因素”，下半年去产能的过程恐怕仍将“艰难缓行”。

除了地方就业与税收因素外，摆在去产能前面的另一座大山便是国有钢企身上的巨额债务问题。

据中钢协统计，截至2015年年底，纳入中钢协统计的百家大中型钢企平均资产负债率为70.06%，同比上升1.55个百分点，债务总规模达3.27万亿元人民币。

中钢协副会长、冶金规划研究院院长李新创表示，债务问题是钢铁行业去产能、去杠杆的核心问题之一。如果能妥善有效的解决国内多数国有钢企的债务困境，将更有力地推动钢铁行业化解过剩产能的进程。

今年6月底，宝钢集团和武钢集团两家钢铁巨无霸将要战略重组的消息从传闻变成现实。两家集团上市公司宝钢股份和武钢股份也从6月27日起停牌。这也是近年来中国钢铁行业内最大规模的重组事件。

但两家巨无霸的整合绝非易事。8月27日，宝钢股份与武钢股份再发停牌公告，这已是双方连续第三个月停牌。对继续停牌的原因，公告称，“由于本次重大资产重组所涉及事项相当复杂、耗时较长，有关各方仍需就本次重大资产重组相关事项进行进一步筹划、论证与沟通，并且本次重大资产重组须要取得国有资产监督管理部门等有关部门的前置审批意见。”