第一部分：2016年整体市场回顾
一、2016年焦煤市场回顾
(一)焦煤期货市场
2016年焦煤期货市场走势整体呈强势上涨趋势，大致可分为四部分，第一部分为1月初至4月下旬，期价从底部逐步攀升，并达到上半年的高点；第二部分为4月下旬至6月中旬，大幅上涨后的回调，并在6月中旬回调完毕；第三部分为6月中旬至11月中旬，调整结束后先缓慢上涨，临近国庆开始加速，并强势突破上半年的高点；第四部分为11月中旬至12月下旬，焦煤价格理性回归。
第一部分(1月4日-4月25日)：1月份走势偏弱，呈现探底回升走势，春节过后的2月下旬期价明显抬高，并在三月初尝试突破但最终未果，继续调整之后，受益于去产能的大背景以及煤矿276工作日政策的正式发布，4月初至下旬出现较大幅度上涨，这也是2016年焦煤大幅走强的主逻辑。
第二部分(4月26日-6月14日)：4月下旬焦煤开始回调主要是由于期价的过快上涨带来的回调压力，另外钢厂的打压也是重要原因之一。涨势迅猛，下跌也较为剧烈，几乎是一跌到底，几经反弹和探底之后最终在6月中旬探明底部。
第三部分(6月15日-11月14日)：由于去产能的推进以及276工作日的成效明显，焦煤产量出现较大幅度下降，焦煤期货再次掀起一轮强势上涨，并突破上半年的高点。尤其国庆前后，多数煤矿放假，资源更加紧缺，上涨之势极为迅猛。
第四部分(11月15日-12月下旬)：焦煤期货结束疯狂上涨，主要是由于释放先进产能等抑制煤价过快上涨的措施相继实行，当前价格处于理性回归的阶段。
截止12月23日，焦煤指数报收于1268.5元/吨，较年初566元/吨，涨702.5元/吨，涨幅124.12%。
(二)焦煤现货市场
1.现货行情
2016年焦煤现货由于供给显著下降，供需出现错配，价格大幅上涨。今年第四季度由于煤价过快上涨，276个工作日有所放宽，先进产能得到一定程度释放，煤价有所松动。
一季度，煤价基本保持平稳。节前由于是钢市淡季，钢厂开工率较低，对焦煤需求较低，部分地区煤价有所下降，但总体较为平稳，节后仍然持稳。
二季度，由于276个工作日开始执行，产量逐渐受到影响，且下游需求较好，因此供给略显紧张，煤价逐渐由底部开始上涨，但波动幅度并没有期货市场那么剧烈。
三季度，276个工作日减产成效明显，资源更显紧张。9月末，由于临近国庆煤矿将放假，因此煤价提前出现提涨。
四季度，国庆之后现货价格涨势更强，调涨频率提高。市场交投热情高涨，可谓供不应求，特别是高质量焦煤更显紧缺。虽然提出抑制煤价过快上涨的措施，释放先进产能，但在看涨氛围浓烈之时，且产能释放需要一定时间，所以涨势并没有马上停止。直到11月中旬市场逐渐降温，并出现松动迹象。截止12月23日，唐山炼焦煤(A10V＜26S0.7G＞80Y＞17)价格为1530元/吨，较年初635元/吨，上涨895元/吨，涨幅高达140.94%。
2.焦煤产量与供需
2016年1-10月我国累计生产炼焦煤35604万吨，同比去年前十月份减少11.14%。2016年焦煤单月产量基本维持在3500万吨附近，仅1、3、10三个月处在3700-4000万吨的水平，相对于2015年单月产量基本维持在4000万吨以上有了明显的下降。产量下降主要是由于今年3、4月煤矿逐步开始执行276个工作日政策。但是10月的焦煤产量较9月200万吨的上升，原因在于为抑制煤价过快上涨而放开了部分先进产能，自2016年10月1日起允许符合安全标准、环保标准的先进产能在276-330工作日之间进行作业。目前释放先进产能仍在执行当中，11-12月份的单月产量预估维持在3800万吨左右，因此全年产量大致在43000万吨，同比降幅近11%。
2016年1-10月炼焦煤总供给为40473万吨，同比减少3542万吨，减幅达8.05%；同期总需求为44444万吨，同比增加154万吨，小幅增长3.48%；供需缺口3971万吨，2015年同期则仅有不到300万吨的供需缺口。总供给大幅下降，而总需求小幅增长，因此出现了较为明显的供不应求。其中2016年4-10月供需缺口均达到400万吨以上，焦煤价格上涨也就不足为奇了。不过自10月起先进产能的释放，总供给增长，而总需求跟不上总供给的增长速度，因此供需缺口缩窄，煤价自然下滑。
3.焦煤库存
截止12月23日，据对炼焦煤同口径库存统计数据显示：京唐港102.8万吨，较年初减少33.7万吨，减幅24.69%；青岛港47万吨，日照港8万吨，湛江港68万吨。炼焦煤四港口库存总量225.8万吨，较年初减少77.7万吨，减幅25.6%。从以上数据及下图可以看出，今年前三季度四港口库存延续近三年以来的下降趋势，第四季度库存则不再持续减少，呈现出回升的态势，但仍处于较低库存水平。低库存主要原因在于国内焦煤需求的增强，另外运输受限以及天气等也是造成港口库存较低的因素。
根据钢联煤炭对于全国各区域50家典型钢厂焦化厂以及53家独立焦化厂库存数据进行调查(华北、华中、华东、华南、西北、东北、西南)，50家样本钢厂中有37家钢厂自带焦化企业，钢厂以大中型规模为主，焦化厂以当地代表焦化企业为主。该调查报告大体可以反映一定时期内炼焦煤库存变动情况。数据显示，截止12月23日，总库存量为872.23万吨，较年初减少400.59万吨，减幅33.61%。样本钢厂总库存520.25万吨，较年初减少28.95万吨，减幅5.27%；样本焦化厂总库存为351.98万吨，较年初增加98.08万吨，增幅38.63%。从下图可以看出今年炼焦煤的总库存呈现两头高中间低的形态，而焦煤走势最强的阶段正是对应了焦钢企业库存低位的阶段。从11月中旬开始，炼焦煤库存开始明显增加，主要是由于环保限产开工率降低，以及炼焦煤供给有所增加，下游采购热情下降。
4.焦煤进出口
2016年1-10月，我国炼焦煤累计进口量4868.02万吨，累计同比增长934.62万吨，或23.76%。炼焦煤的进口总体维持活跃。由于国内供给侧改革，供给锐减，而需求还较2015年小幅增加，因此出现缺口，部分由进口来弥补，带动了进口焦煤市场。进口量在2016年8月份达到了648.64万吨，为2016年前10个月的最高峰。
2016年1-10月份我国出口炼焦煤累计为92.95万吨，同比增长了17.53万吨，涨幅23.24%。出口量自08年之后均维持在较低水平。与进口量相比，出口量是远远小的，2016年总体来看炼焦煤净进口量明显上升。
