一、本周行情及盘面回顾
图1-1：动力煤主力合约小时K线走势图
资料来源：文华财经、方正中期研究院整理
二、本周动力煤基本面回顾
动力煤市场运行相对稳定，市场供应有所增加，下游市场需求较为疲弱，用户采购热情不高，市场成交略显低迷，动力煤价格弱势调整，其中环渤海港口、浙江、陕西、广东等地煤价有所下跌。钢焦企业开工情况良好，炼焦煤采购情况相对较好，市场成交较为顺畅，炼焦煤价格有所上涨。无烟煤市场需求相对稳定，产地供应略显偏紧，无烟煤价格稳中有涨。
资料来源：秦皇岛煤炭网、方正中期研究院整理
后期，随着气温逐渐升高，动力煤消费淡季特征愈加明显，而水电出力增加也不利于动力煤需求增长，动力煤市场供求或将趋向宽松，动力煤价格可能维持弱势格局。
图2-2：近年环渤海动力煤价格指数走势图
资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理
图2-3：近年秦皇岛港5500卡动力煤平仓价
资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理
港口煤而言，存煤相对稳定，价格稳中有跌。近期大秦线检修使港口铁路煤炭调入量维持相对低位，而下游市场需求不振，港口发运量有所下降，锚地船舶数量减少，港口煤炭库存量相对稳定。至4月14日，秦皇岛港存煤503万吨，比7日增加4万吨。港口煤炭市场成交清淡，市场价格稳中有跌，其中12日京唐港5000大卡/千克动力煤，以及天津港(14.900, 0.14,0.95%)4500大卡/千克以外的各品质动力煤价格比6日均下跌5元/吨；秦皇岛港、曹妃甸港动力煤价格基本平稳。
图2-4：近年秦皇岛港煤炭库存变动情况
资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理
图2-5：近年国家重点电厂煤炭库存及可用天数
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自澳大利亚受热带气旋袭击后，4月11日，第一列运煤火车抵达昆士兰北部煤炭出口港，引发了包括必和必拓(BHPBilliton)在内的大型煤企之间的竞争，以获得目前唯一恢复运营铁路线的运输能力。黑水运煤铁路线(Blackwater)的重新开通，使澳大利亚煤矿得以再次为世界炼焦煤供应补货，汤森路透社Eikon数据显示，格拉斯通港(Gladstone)锚地的散货船只数量已增加至38艘，大多数正等待装煤。4月13日，澳大利亚矿商怀特黑文(WhitehavenCoalLtd)表示，受热带气旋“黛比”影响，铁路
线遭破坏、煤炭出口中断，炼焦煤高价或将持续数月时间。怀特黑文运营煤矿位于热带气旋登陆路线以南约1300公里，其铁路运输并未受到影响。由于北部煤企供应受到影响，怀特黑文计划下一季度增加炼焦煤销量。不过，怀特黑文在一份声明中表示，负责大部分煤炭运输的古涅拉铁路(Goonyella)的维修工作将持续到5月份，预计澳大利亚将有1500万吨炼焦煤和动力煤出口受到影响。
图1-1：近年六大发电集团日耗煤量合计
资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理
三、下周展望及操作策略
动力煤市场运行相对稳定，市场供应有所增加，下游市场需求较为疲弱，用户采购热情不高，市场成交略显低迷，动力煤价格弱势调整。
