一类口岸是指由国务院批准开放的口岸（包括中央管理的口岸和由省、自治区、直辖市管理的部分口岸）；二类口岸是指由省级人民政府批准开放并管理的口岸。
广发证券(17.18 +0.06%,诊股)认为，近期煤炭市场总体仍维持弱势，但好的方面体现在：（1）动力煤局部煤价有上涨迹象：近期港口及局部产地价格价格均有零星上涨，体现价格有止跌迹象；（2）需求增速仍较高：5月及6月至今六大电厂煤炭日耗同比分别增长11%和13%，虽然较前期有所下降但仍维持稳健增长；（3）目前库存水平低于往年：目前秦港存煤已基本稳定在580万吨上下，而电厂存煤目前约20天，也低于往年24天左右水平；（4）环保因素有所减弱：上周末国家环保督察组从山西撤出，预计煤钢焦开工率也有望提升，支撑炼焦煤需求。
总体来看，预计动力煤价格有望逐步止跌，而焦煤压力小于前期。
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蓝焰控股(14.81 +4.22%,诊股)：新增瓦斯治理服务业务，将成为未来重要盈利增长点
6月27日，蓝焰控股公告称：子公司山西蓝焰煤层气集团有限责任公司与晋城蓝焰煤业股份有限公司成庄矿、山西长平煤业以及晋煤集团旗下寺河煤矿和赵庄煤业基本达成了地面瓦斯抽采井维护服务的意向，公司称预计2017年全年可增加瓦斯治理服务收入2.84亿元，截至披露日已经发生1.42亿元服务收入。
发挥技术优势，瓦斯治理服务业务成为重要未来增长点.此次公司为成庄、长平煤业等四家煤矿提供瓦斯治理服务，开拓了新的业务模式，公司可以充分发挥自有技术优势，且可以进一步开拓气源；由于山西地区，尤其是公司所在地区主产无烟煤，瓦斯含量较高，众多煤矿急需瓦斯治理服务，此项业务将成为公司营业收入的重要增长点。公司称预计此次增加服务收入2.84亿元，分析预计将会增厚归母净利润0.96亿元，增幅约18%。
煤层气行业获政府重点扶持，未来发展前景广阔。根据山西省《“十三五”综合能源发展规划》，2015年，全省煤层气（煤矿瓦斯）抽采量101.3亿立方米，计划到2020年全省煤层气产能力争达到400亿立方米；重点建设沁水、河东两大煤层气基地，到2020年，基本实现全省煤矿瓦斯抽采利用全覆盖。并依托国家主干管网和煤层气产业基地，建成连接主要煤层气田的山西“三纵十一横”输气主干管网和支线输气管网，打通煤层气外输通道，加快煤层气产业化发展。同时长期制约行业的矿业权重叠问题已经基本得到解决，行业发展将加快。
公司具有先天的资源优势和技术优势，为a股唯一煤层气标的。资源方面，公司所在区域为我国主要煤层气资源矿区，资源较为丰富，并且除了自有煤层气气井外同时通过与煤炭开采企业合作进行瓦斯抽排形式获得煤层气抽采。技术方面，公司作为全国最早工业化开采煤层气的企业，具有多项专利技术，并制定行业标准，具备全国领先的技术优势。加之山西省将重点推进“气化山西”的政策，公司将在资源、政策等方面获得政府重点扶持，公司在“十三五”期间迎来快速发展时机。公司主业为煤层气勘探开发和利用，是a股唯一煤层气标的。
未来业绩增长主要来自于降低排空率。2015年公司瓦斯抽采量14.5亿立方米，销售量7.6亿立方，排空率高达48%。公司未来随着运输管线联网、销售渠道拓展，排空率有很大下降空间，带来盈利能力大幅改善。
受益于新的业务模式带来营收的大幅增加，分别上调公司2017、2018年净利润17.94%和22.89%，预计公司2017年、2018年、2019年净利润分别为6.31亿，7.95亿和8.09亿，eps分别为0.81元，1.02元和1.04元，对应pe分别为17倍、14倍和13倍。
神火股份(7.45 +3.76%,诊股)：供给侧改革提速，资产亟待重估
横向对比，资产价值低估较为明显：神火股份拥有146万吨电解铝建成产能，年产电解铝约115万吨，同时还拥有800万吨左右的煤炭在产产能。用市值/产能比这一指标来看，云铝股份(7.47 +2.89%,诊股)（120万吨电解铝产能）、中孚实业(4.88 +1.88%,诊股)（74万吨）、焦作万方(8.14 +1.24%,诊股)（42万吨）的市值/产能比分别为1.10、2.25、1.53（截止2017年6月23日收盘）。即使按照1.1的吨市值水平，以在产115万吨电解铝体量，合理的估值水平也应在126亿。相比目前135亿的市值，相当于仅用10亿买了一块年产700万吨季度盈利超过2亿煤炭资产，以及30万吨完全合规的电解铝产能指标，横向对比而言公司的煤铝产能低估现象较为明显。
供给侧改革提速，电解铝资产亟待重估：遭低估的原因或在于公司此前主体资产为煤炭，市场习惯用煤炭估值体系去评估，毕竟公司新疆80万吨电解铝直到2015年才充分贡献产量。按照煤炭一季度近3个亿的高位盈利水平，再给予10倍左右的pe，看似估值已较为合理。最关键还是在于电解铝资产仍未重现展现其自身盈利能力，根据一季报预告披露，新疆和河南两地盈利互抵之后，利润总额仅为0.7亿，而煤炭业务为5亿，盈利差距不小。但随着近期供给侧改革提速，在减产和环保趋严的带动下，铝价或持续上升，电解铝资产e端（盈利）有望在三、四季度看到明显增加，同时还将享受pe端的重估。
考虑到矿难极端影响，煤炭业务盈利仍较可观：2016年公司产煤725万吨，2017年由于薛湖煤矿发生安全事故，按照停产半年核算预计将影响50万吨的煤炭产量，再假设其他煤矿相应也存在半个月左右的安全排查，预期全年煤炭产量在650万吨左右。此外，公司月度还有约3000万的安全检查支出，假设检查延续整个下半年意味着需要1.8亿的支出。盈利方面，一季度煤炭板块实现利润总额5亿，折合吨利润约280元，若煤价不变，考虑停产和安全检查支出的影响，煤炭业务利润总额将为18.2亿元，扣除税费后的净利也近13亿元。再退一步，假设下半年煤价回调，影响全年煤炭均价下行20%，吨利润水平降至150元，综合下来煤炭业务扣税的净利贡献应约7亿，盈利情况仍较为可观。
电解铝业务享有充分的业绩弹性，上调至“买入”评级：神火股份146万吨电解铝产能尽皆合规，预焙阳极完全自给，且因地利之便受“2+26”城环保督查影响较小，将充分享受铝涨价带来的业绩弹性。近期铝供给侧改革提速，且政策环境较上篇报告时有较大变化，因此上调2017-19年铝价假设至14200、14500、14800元/吨，上调幅度分别为5.19%、5.84、5.71%，相应2017-19年预期归母净利润向上调整为12.37、14.69、15.44亿元，对应eps分别为0.65、0.77、0.81元。
山煤国际(4.86 +1.25%,诊股)：剥离资产扭亏摘帽、期待山西国改新活力
2016年公司通过转让7家子公司100%股权实现扭亏为盈，成功保壳：公司2016年营业收入为491.60亿元，同比增长24.16%；归属于上市公司净利润3.08亿元，在2014年、2015年连续两年分别亏损23.8亿、14.2亿后实现扭亏为盈，成功“摘帽”；扣非归母净利润-18.11亿元，相较于2015年减亏2.5亿元；2014-2016eps分别为0.16、-1.20、-0.87元。扭亏为盈的主要原因是公司剥离7家净资产为负的贸易子公司，增加净利润22.52亿，而扣非归母净利润依然为负，持续亏损的主要原因是历史上贸易业务坏账带来的资产减值包袱。
公司毛利上升主要原因是煤价上涨，煤炭生产业务盈利能力提升1）公司2016年煤炭生产、煤炭贸易、其他业务营业收入分别为58.77、380.61、49.99亿元，同比上升54.86%、41.35%、-42.04%；毛利分别为32.95、2.34、2.28亿元。2）煤炭生产业务贡献毛利占比最大，高达87.70%，主要原因是供给侧改革初见成效致使煤炭价格大幅回升，2016年公司煤炭生产量2146万吨，同比增长9.88%，同时毛利率同比上升11.65%，产量方面受供给侧改革影响较小。
2017年公司煤炭生产板块业绩预计与今年持平，原煤产量基本不受去产能政策影响，维持在2000多万吨。3）扣非归母净利润为负主要受煤炭贸易业务拖累，目前煤炭贸易业务当年收益为正，当时历史坏账损失导致资产减值，拖累公司业绩，2016年公司计提坏账14.10亿元，直接降低上市公司归母净利润13.73亿。公司的部分煤炭贸易业务已经借由地方资产管理公司通过股权转让的方式进行剥离，未来业绩有一定望好转。
公司有望受益于山西国企改革：山西副省长王一新指出，“18家国有控股上市公司今年开始每年都必须在资本市场上有动作”，标志着山西国企改革进入加速阶段。今年4月，公司董事、监事陆续换血，5月16日王为民、苏新强当选为公司董事长、副董事长，分别为财务、法律方面专家，可能是为公司后续资本市场动作做准备。去年公司通过国有资产管理公司通过股权转让的方式剥离了部分盈利能力不佳的主业资产，预期未来可能有资产注入、业务转型等其他动作。
公司剥离原有不良资产，业绩有望好转；利润受资产：减值损失压力减轻；有望受益于山西国企改革；综上，业绩弹性较大，值得关注。
