供应侧，国家调控力度不断加大。8月25日，发改委通知蒙东地区六大煤矿复产，据相关部门预测，将有8800万吨/年的产能得到释放。28日，发改委发布关于就《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》和《煤炭最低库存和最高库存制度考核办法（试行）》公开征求意见的公告，目的在于避免煤价出现大幅波动，使其在合理区间运行。长期来看，动力煤供应能得到保障，供需整体平衡，但短期内受十九大安检升级、环保检查加强等因素的制约，煤炭企业生产、运输均受到一定影响，供需目前依然呈现阶段性偏紧。

　　北方四港调进方面： 在国家保供稳价的政策下，铁路港口密切联系、积极配合，保障港口货源调进。9月1日-11日，四港日均调进合计164.9万吨，环比增加3.8万吨。

　　需求侧，进入9月份，随着高温天气的褪去，六大沿海电厂日耗明显回落，9月1日-12日，日均日耗71万吨，环比减少8.2万吨。阶级性需求支撑虽快速大幅减弱，但存煤可用天数增加并不明显：截至12日，六大电厂存煤可用天数仅为15.8天，同比增加2天左右，按照《关于建立健全煤炭最低库存和最高库存制度的指导意见（试行）》（征求意见稿）中关于铁水联运的燃煤电厂20天存煤天数的要求，电厂仍存在继续补库的需求。此外，10月份大秦线秋季检修即将到来，且部分内陆电厂存煤依然偏低，以上综合因素导致下游北上拉运需求较为强劲。

　   北方四港调出方面：下游的积极补库导致拉运船舶集中到港，9月11日，四港合计锚地船舶高达182艘次，较上月同期上涨37艘次。1日-11日日均锚地船舶154艘次，环比增加1艘次；日均调出164.6万吨，环比上涨8.8万吨。

　　北方四港库存方面：截至11日，四港场存合计1586.5万吨，较上月同期小幅下降20万吨左右，9上旬北方港口存煤总量整体上平稳运行在1550-1600万吨之间。

　　综合来看，9月上旬虽“迎峰度夏”已过，但北方四港调进量、调出量环比同向上涨，存煤总量维稳运行，港口交易活跃，动力煤平仓价继续上涨。目前5000K现货主流成交价格在585-595元/吨之间，部分优质煤种上限报价超过600元/吨；5500K现货主流成交价格在650-660元/吨之间，部分报价超过600元/吨。后续分析来看，9月13日，沿海六大电厂日耗重回70万吨以上，存煤可用天数不足15天，电厂补库需求仍存。天气方面，下周 “秋老虎”将带动部分地区气温上涨，民用电或将小幅回升。此外，在国家经济整体企稳回暖的支撑下，工业用电继续提振煤炭需求，短期内动力煤市场需求依然较为乐观，预计煤价将继续高位震荡的可能性较大，甚至继续小幅上涨。