电厂方面:9 月以来电厂日耗虽然缓慢下降，但仍高于历史同期水平。截止 9 月 15 日六大电 厂周平均日耗 71.57 万吨，周平均库存 1071 万吨，周平均可用 15.14 天。库存水平较 8 月同期下 降 100 万吨左右，但因日耗下降，可用天数增加 1 天左右。
运费方面:随着市场预期转变，本周海运费继续大幅上涨。截止 9 月 14 日秦皇岛港至广州 港 5-6 万吨船型运价 56.1 元/吨，较一周前上涨 11.7 元/吨。秦皇岛港至上海运价 48.2 元/吨，较 一周前上涨 11.5 元/吨。
市场状态及盘面:
供应方面，目前煤矿生产仍受到会议影响，火工品的使用、产区小矿煤管票仍受到限制，可 以看到的是从现在到 10 月底难以有明显增量。煤矿销售方面，仍以保证老客户为主，一般客户 拿货并不容易。未来如果政策松动，关注小矿未来释放的量，但这种供应增量短期难以体现。
进口煤方面，随着实际卸货时间延长、通关时间延长，南方港口目前存货有限，贸易商心态 较为乐观囤货意愿强。如果这种局面持续，未来珠三角、长三角部分电厂必须转而采购下水煤。
需求方面，今年前 8 个月电力需求良好，截至目前主要电厂负荷仍高于去年同期水平，这种 情况从年初持续至今。目前现货市场淡季价格上涨也与此预期有关。在现有供应结构下，叠加冬 季用煤高峰，未来供需将维持紧平衡的格局。如果运输环节有些题材的话，还会放大市场短期情 绪。
环保是未来较大的题材。在环保影响下，黑色品种的生产、对于煤电的需求能否出现超预期 下跌，需要时间来验证，目前难以得出明确结论，在需求难以证实的情况下，市场的焦点仍集中 在供应环节。
港口情况，价格持续上扬，部分成交价格已经达到 700 元/吨，环渤海港口库存持稳，变化不 大，锚地拉长协的船较多，长江港口库存有增加迹象，贸易商囤货较为积极。未来继续关注电厂 对于市场煤部分的采购意愿，电厂实际采购的时间点，也就是现货牛市接近尾声的时间点。
综合来看，目前动力煤现货价格呈现淡季不淡格局，市场对于四季度有较高预期，在电厂库 存偏低，预留补库时间较短、产区供应受到限制、进口煤到岸时间延长的情况下，现货煤价节节 抬升的局面仍将维持。
风险:现货价格上到 700 元/吨后，政策调控风险;其他黑色品种调整带来的市场情绪的变化。
周五受到黑色品种下跌带来市场情绪扰动，盘面有调整需求。本轮上涨大幅增仓发生在盘面 价格处于 600-610 元/吨附近，多头止盈情绪凸显，加剧了周五夜间时段盘面的调整幅度。需要注 意的是，因 CCI 指数报价慢于实际港口现货成交价格，目前盘面贴水已经超过 50 元/吨，在当前 价格下空头继续打压的信心并不足，建议等待市场情绪稳定，关注现货对于本轮黑色调整的跟进 情况。