从六大电厂的库存和日耗看，今年需求同比大幅改善，有20％多，但煤电全产业发电量增长却不到5％。

从地域看，也是南方发电增速显著高于北方（个人认为，北方因为环保问题等限产程度高于南方，在高利润的推动下，市场自发调节使得南方生产商开足马力生产），同时进口煤的限制也是对南方煤炭供应影响大于北方，是的南方煤炭库存整体显著低于去年，二而北方电厂从库存看补库需求的确不强烈（东北除外）。

再谈发运：发运问题实在不容易解决。供给侧改革的一大成果就是基本上关闭了非主产区的小煤矿，使得煤炭行业整体发运需求增大，同时产能置换后，投产现代化煤矿都在煤炭主产区，发运压力大增。同时，严查超载，环渤海禁止汽运煤，而火运的运输弹性很弱，基本达到满负荷后不能再增加运输量，发运问题在不放开汽运煤的情况下，短时间基本没有解决方案，且只能越来越严重（产能置换指标都是主产区买其他省份的指标，产能只会越来越集中），发运问题不应该有很大的争议，最多也就是选择性忽视。

产量：发改委甩锅贸易商，也就是引导一下市场预期，近期主要煤炭公司出九月份生产数据，原煤产量同比下滑居多，意味着，的确在九月份供给是收缩的（去年九月可是276天的），而九月份需求超预期，贸易商总不能凭空屯煤吧。且神华因为征地问题停的露天矿对整体供给压力也不容忽视。产能置换：如果市场化产能置换，那么产能置换在煤炭价格上涨期，效率很低。其实也怪发改委自己出尔反尔，原来置换比例低，卖指标也卖不出好价格，且大矿要买许多指标，一家家谈，过程缓慢且多变。在煤炭价格上涨时，不仅贸易商，被去产能的煤矿主也希望自己的指标能够卖出好价钱，且多以现金购买为主（要是指标入股可能还有点动力，乱猜的，不负责）。这样的情况就导致产能置换不可能说加速就加速。只好先开出来，再找指标。

停产限产：很多人觉得十九大后，停产限产会好一点，可是今年六月就开始安全大检查，那时候和十九大有关系么。十九大是有安全生产的政治任务，在十九大之后也会该投产的再开起来（环比停产问题有些许改善），但保安全的政治任务也不会因为十九大结束就完了，大规模超产也不太可能出现，何况十九大完了，过几个月就是两会了，你要不要安全生产。

贸易商虽然现在看起来日子很好过，然生于忧患，死于安乐。贸易商定价权的削弱，直供直销，长协都在侵蚀贸易商的市场，且市场每次有大波动，都是怪罪于贸易商，在这轮供给侧改革的最后，煤价可能越来越不市场化。排版很差，观点混乱，不能作为您投资经营的建议。