8月下旬以来，环渤海5500大卡动力煤价格累计涨幅最高曾超过120元/吨，而目前北方地区正陆续进入取暖季，大秦铁路于今天正式启动为期22天的秋季检修，党的十九届一中全会今天落幕，煤价在这个时点开始回落不能说不巧妙。

煤价为何此时开始回落？

按理说进入取暖季后实际需求会增加，而大秦铁路检修则会影响铁路运量，这些都是支撑煤价的因素。煤炭江湖分析认为，煤价回落的主要原因要归结于政策的调整和市场预期的逐步转变。

首先，煤炭去产能政策和优质产能核增政策有所调整。在国庆节后召开的深化推进煤电运直购直销中长期合同座谈会上，相关部门曾表示，“即使列入去产能计划中，所有在生产的煤矿，今年也可以不退出。”据煤炭江湖初步估算，这将使有效煤炭产能相对增加2500万吨/年左右，每月200万吨左右。另外，相关部门还表示，“符合条件核增产能的煤矿，只要申请，减量置换指标不到位的，只要作出承诺，可以先组织验收，先让煤矿按核增的能力生产，以增加煤炭供应。”这意味着，之前进展缓慢的优质煤炭产能核增进程将会有所加快，从而达到增加有效煤炭产能的目的。

其次，相关部门要求煤炭长协提质增量，部分下游用户暂停高价市场煤采购。同样在前面提到的会议上，相关部门曾表示，“要提高中长协的比重，煤炭企业在煤炭供应中要提高中长协的比重，发电企业在煤炭消费中也要提高中长协的比重。”当前，部分库存短期无忧的电厂已经暂停市场煤采购，而且电厂表示至少未来两个月可能都不会采购市场煤。

最后，在政策作用下，部分贸易商市场预期有所转变，风险意识有所提升，率先主动小幅降价出货。

今年以来动力煤价格已经经历了多次波动，无论是4月份开始的回落，还是8月份出现的调整，主要原因很大程度上都是保供应政策导致市场预期转变。但是，煤价经过一段时间调整之后，很快便又重新开始上涨。

当前，社会煤炭库存尚未得到有效积累，冬季用煤高峰也尚未真正到来，铁路运力也相对偏紧，虽然煤价再现回调迹象，但后市仍不容掉以轻心，保供应仍不容放松。

短期保供应需从两方面着手

首先是让进口煤继续保持一定规模。从长期来看，随着国内完成煤炭去产能，煤炭行业实现转型升级，有能力、有条件实现煤炭供应的自给自足。但是，在当前煤炭行业仍处于转型升级过程的情况下，煤炭供应仍然时不时的存在结构性的供求失衡，进口煤对国内市场的补充作用仍然不可忽略。为了避免煤价再度快速上涨，仍需要继续发挥进口煤的补充作用，短期让煤炭进口继续保持一定规模。

其次是加快国内优质煤炭产能投放。当前，国内可增加的有效煤炭产能主要来自于两个方面，一方面是之前核准规模低于建设规模的优质生产煤矿产能的核增，另一方面是前几年未经核准擅自开工建设且已经建成但尚未正式投产的煤炭产能。国庆节后相关部门组织召开的会议上提出，未落实产能置换的优质产能核增矿井，只要做出承诺，可以在验收后先按核增的能力生产。为了增加有效煤炭产能，后期对于部分未落实产能置换指标的已经建成的未核准煤矿也可以采取这种办法。

总而言之，煤价虽然再现回调迹象，后市仍不容掉以轻心，保供应仍不容放松。